宝钢拟42.18亿入股深发展

　　刚与前任出资方GE（通用电气）分道扬镳的深发展昨天公布了一份定向增发方案。根据相关方案，深发展将向宝钢集团定向增发1.2亿股，发行价格为35.15元/股。若此项交易得以完成，深发展将借此获得42.18亿元的资金。

　　增发方案出人意料

　　在部分股民眼中，深发展此次公布的增发方案是一份意外的礼物。“当时买深发展主要看中它价格低，也没听说要募集资本金的消息”，于11月下旬购入500股深发展的杨小姐向记者介绍。受增发消息刺激，深发展昨天一度涨停，而杨小姐也借此赚得近半个月以来的第一笔“浮盈”。

　　杨小姐的意外收获并非毫无依据。今年10月，深发展向外界表示，该行已决定终止与GE签署股份认购协议。相关消息的发布让业内对深发展的发展前景颇感忧虑：与GE“分手”，意味着深发展将失去一个现成的出资方。不料短短两个月后，深发展竟火速觅得新的出资方，且一出手就是40多亿，经营方的推介能力让业内叹为观止。

　　增发价之高也让一些分析师备感惊讶。一位不愿具名的外资银行分析师认为，相比于GE此前5.24元/股的出价，宝钢此次开出的35.15元/股可谓是“天价”交易。截至9 月底，深发展每股净资产为4.01元。以此计算，宝钢此次开出了8倍多的溢价，溢价之高在很大程度上体现出宝钢的参股热情。不过，也有分析人士指出，相比于深发展未来的发展前景，宝钢选择现在入主是一桩十分划算的生意。迄今为止，在我国10多家上市银行中，深发展是惟一一家资本充足率尚未达标的银行。这一“缺憾”难免成为宝钢“讨价还价”的理由。

　　深发展相关负责人表示，此次增发所得42.18亿元将用于补充资本金。作为战略投资者，宝钢集团此次认购的这1.2亿股在3年内不准出售。宝钢有权提名一位董事候选人进入深发展董事会。定向增发完成后，宝钢将持有深发展1.20255亿股，持股比例达5.45%，与第一大股东新桥所持有的15.8%仍存在较大差距。

　　意在提高资本充足率

　　撇开价格上的争论，在市场化的原则下，宝钢参股深发展原本是“周瑜打黄盖”的事情。然而，在其他银行纷纷往海外花钱之时，深发展却选择出让自身股份。与同行背道而驰的举动究竟出于何种目的？

　　来自大股东新桥的表态显示，宝钢的加入将有效补充深发展的资本金，有利于银行及股东的长期战略利益。以今年3季度末的净资产计算，增发完成后，深发展的每股净资产将由今年3季度末的4.01元提高到5.70元。

　　截至9月30日，深发展的资本充足率为4.27%，与银监会8%的要求相去甚远。中国人民大学金融与证券研究所副所长赵锡军解释说，资本充足率一天不达标，银行的业务扩张就会面临各种监管限制。有分析人士预测，此次增发完成后，深发展的资本充足率将有望达标，届时银监会将取消其在新城市新设分行的限制。眼下，深发展在全国的网点尚不及300家，甚至比不上工行在北京地区的网点数量。中金昨天出具的研究报告也显示，此次增发将使深发展的资本充足情况得到明显改善，为其开设分支机构、加大IT投入等奠定基础。

　　“如人饮水，冷暖自知”。来自深发展内部的消息透露，为尽早实现对外扩张，早在今年8月，深发展就开始想方设法融资：从最早的发行次级债到后来的行使认购权证，但这些方案皆因种种原因搁浅。在年内达标几近无望、同业积极扩张的两难境地下，宝钢俨然成为深发展宝贵的“救命稻草”。

　　专家看好深宝联姻

　　此次增发完成后，宝钢将成为深发展的一大股东。对于这桩“婚事”，业内专家大多比较看好。

　　上海远东证券分析师孙卫党认为，在目前的经济环境下，大型央企参股银行业不失为一个好的选择：在国民经济高速发展、储蓄率居高不下的大环境下，金融行业势必成为未来经济发展的支柱行业。

　　中国人民大学金融与证券研究所副所长赵锡军则表示，与前两年国有银行的改革相比，眼下国内银行已积累了较为丰富的改革经验。在这种情形下，鼓励央企参股金融业，可确保国家对金融这一重要行业的话语权。

　　据介绍，今年以来，已有多家国内银行引入境内机构作为投资人。区别于“将股份售予外资”的做法，选择国内企业做股东反而能避免“肥水流入外人田”。

　　宝钢的非金融机构身份是否会影响到深发展的发展前景呢？有分析师就此表示，早在几年前，深发展就已拥有新桥这个第一大外资股东，其所掌控的经营话语权足以弥补宝钢“对金融行业知悉不多”的缺陷。与此同时，有着多次“参股金融”经历的宝钢也必然懂得如何与新桥和平相处。