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食品燃油上涨是主因 空间有限短期加息可能小

  尽管现在距离11月份CPI(消费者价格指数)正式公布还有一周多时间,但市场预期却已经高度一致:由于当月食品价格延续涨势,11月CPI增幅很可能再度创出新高。不过,市场分析人士认为,考虑到高层将本轮物价上涨定性为“结构性”,以及美联储11月份再减息预期等因素,国内短期再加息的可能性实际反而减弱。


  食品、燃油上涨是主因

  11月份以来,国内食品价格保持着上涨态势,这直接导致CPI当月涨幅回落基本无望。国家发改委价格监测中心发布的最新监测结果显示,上周全国36个大中城市猪肉(精瘦肉)集市平均零售价为13.13元/斤,比之前再度上涨1.23%,这已是猪肉价格连续7周上涨。此外,商务部监测显示,近几周来蔬菜、水果、食用油价格也呈上涨势头。

  申银万国研究所发布的研究报告认为,11月CPI走势或继续反弹,将位于6.7%—6.9%区间内,期望值为6.8%附近,将创出年内新高,加息预期可能随CPI走高而强化。报告认为,食品价格上涨、燃油涨价导致运输成本攀升等因素,是驱动11月CPI上涨的主因。

  兴业银行宏观经济分析师鲁政委昨天发布的分析报告预测,11月CPI同比增幅可能为6.2%—6.9%,区间中值6.55%。这意味着本月CPI可能再平年内高点,甚至创新高。鲁政委在其报告中指出,猪肉价格持续环比上涨,食用油价格也不断上涨,粮价甚至收割季节还稳中有升,水果、蔬菜价格间歇性上涨,共同使得11月CPI将继续高位运行。此外,报告对PPI(生产资料价格指数)的预测为:仍会上行,料在3.4%—3.6%。

  鲁政委在接受记者采访时指出,10月、11月央行没有加息,一直处于观望状态,同时人民币升值有所加速,这被看作是抑制国内通胀的手段之一,市场上的加息预期有所减弱,但从目前CPI走势来看,不排除年内央行再加息一次的可能性。

  我国CPI在9月短暂回落后,10月又反弹至6.5%,与8月份创下的年内高点持平。

  短期加息有多重压力

  鲁政委指出,当物价形势被高层定性为“结构性的”时,增加个别商品供给将成为缓解物价上涨压力的主要手段,加息其实并非高层首选方案。这意味着,未来加息空间已相当有限,而汇率则可望发挥更大作用。

  央行行长周小川最近对当前利率水平表示“满意”,再加上美债收益率已7周连降、美联储11月减息几成定局的国际环境,这些因素均限制了加息空间,央行年内再加息的可能性已较小。而这是目前市场人士的普遍观点。

  鲁政委认为,利用汇率手段平抑进口价格的可能性正在上升,其报告指出,在物价形势演变为“明显通胀”

  之前,未来加息空间将相当有限。如果一些重要产品国内一时供给不上,短期内要想明显增加供给就只能依靠进口。而要保证这些物品进口价格稳定,除了财政补贴,可能的办法似乎只能是适度加快升值。特别是未来PPI上行成为困扰宏观调控的主要问题后就更是如此。

  目前,很多银行业人士认为,实体经济对货币政策的反应有延迟性,CPI持续上涨并不能说明加息等宏观调控手段失效,相反,“宏观调控失效”的观点是一个应该纠正的错误。央行今年5度加息的效果将在明年初集中凸显,加息“过头”的风险是客观存在的。

  另外也有研究人士认为,明年我国将面临较大的通胀压力,CPI同比增幅会维持高位,因此,明年央行加息的可能性较大,至少会加息1—2次。

  作者:李强 新闻晨报 搜狐证券声明:本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构,不代表搜狐证券自身观点与立场,建议投资者对此资讯谨慎判断,据此入市,风险自担。
(责任编辑:郭玉明)
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