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美林证券:全球经济正脱钩美国走向再平衡

  美林证券昨日发表研究报告展望2008年全球经济。报告表示,即便美国经济增长放缓,全球经济仍将保持活跃。美林一直认为,全球经济正在与美国经济“脱钩”,并走向“再平衡”。

  出口将是美国经济闪光点

  展望未来,美林相信,2008年即便美国经济增长放缓,全球经济仍将保持活跃。
即便美国经济增长率从原来的2.2%下调至1.4%,扣除美国后的全球经济增长率,也仅从原来的6.0%下调至5.6%。

  美林非常关注由美国经济拉动的、美国以外其他地区经济的持续增长所面临的风险,包括美元危机、紧缩性政策以及通胀带来的负面影响。美林认为,尽管2008年部分国家可能出现上述风险,但这并不会影响全球经济的整体表现。

  美林认为,美国的消费状况正徘徊在紧缩的边缘。美国的消费将受制于能源价格高企、就业状况恶化、地产价格下降以及信贷收紧。到2008年底,美国经济可能会走出一个经典的泡沫后的U型复苏轨迹,而出口则仍将是阴霾中的一个闪光点。

  通胀风险普遍上升

  至于欧元区,美林表示,尽管面临强欧元、高油价和信贷收紧等一系列问题,但考虑到该地区的货币政策和财政政策仍然保持宽松,而且并没有出现失衡问题,因此,美林认为,尽管该区经济增长将放缓,但仍会保持平稳增长,与此同时,通胀也存在向上风险。

  而日本则由于小企业的利润率受到挤压,会影响到劳动力市场。不过,日本经济可能在2008年年中,伴随着工资的回升以及日本央行推行的宽松货币政策而走出谷底。

  至于亚洲新兴市场,则将有充足的流动性,但可能出现资源短缺。拉丁美洲则仍将保持稳定增长,通胀及资产价格将面临上升风险。

  美林认为,全球经济将走向“再平衡”。美林认为,全球失衡已持续了几年,在一些国家,已经出现了“再平衡”现象。“再平衡”的出现,意味着投资者应该增持美国一些出口导向性企业,以及其他地区的内需导向性企业。美林表示,“再平衡”与经济“脱钩”是两回事。

  股票投资仍优于债券

  在这样的宏观经济背景下,美林仍然认为,股票是优于债券的投资选择。但是,由于经济波动增加,股票市场调整的出现以及短期利率的上升,会令部分投资者选择将股票兑现,购买防守型投资品以加强风险控制,或者进行分散投资。

  至于汇率,由于美元持续贬值,一些亚洲国家、中东国家及俄罗斯的货币估值将非常具有吸引力。而商品方面,国际油价可能还会进一步上升,但最终仍会回落。(郭蕾) (来源:证券时报)
(责任编辑:王燕)
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