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光大证券:ST方大 炭素行业龙头 优质资产注入

  公司业绩出现大幅增长,给予“买入”评级:

  公司在去年年底重组后,通过有效的管理手段和激励体制,迅速扭亏为盈,业绩出现大幅增长。上半年共实现净利4318万元,前3季度共实现净利7601万元,均比去年同期大幅增长,并且增长趋势逐步加快。
公司重组时对证监会承诺07年业绩不低于9868万元,由于产量的增加和市场情况好于预期,预计公司07年业绩实现约1.2亿元。

  公司重组后成为炭素行业龙头:

  公司重组后通过收购抚顺炭素、蓉光炭素及合肥炭素,不仅避免了与辽宁方大存在的同业竞争,保持了自身的资产完整性和独立性,而且强化了公司的主营业务,实现了对国内炭素行业的有效整合,组建成为中国最大的炭素集团,为打造世界炭素强企奠定了基础。

  改制重组完成后,公司充分利用各家炭素公司之间客户资源及信息共享的优势,进行市场布局的调整与开拓,使公司主要产品的市场占有率逐步上升。按照2007年上半年数据统计,方大炭素产能及市场占有率均为同行业第一,成为中国炭素行业新的龙头企业,并且与排名第二的吉林炭素的差距不断拉大。

  生产稳定快速发展:

  随着公司对企业的整合完成,通过有效的管理手段和激励体制,以及技术改造和新的设备投入,公司生产质量和产量稳步提高。前9个月生产完成石墨电极和炭砖总数比去年同期大幅增加。2007年4季度和2008年的产量将继续快速增加,在国内炭素行业的占有率将继续扩大。预计07年全年共生产炭素产品约11万吨。

  此外,公司还加强了工序管理和成本控制,显著降低了生产成本;并逐步推进产品结构的优化调整,将生产能力逐步转向技术含量及附加值较高的超高功率石墨电极、超微孔炭砖及特种石墨产品,以上措施的施行使公司主营业务盈利能力较往年大幅提高。

  公司准备在明年通过定向增发注入优质铁矿石资产:

  公司本次向不超过十名的机构投资者共发行股票数量约16,000万股—26,800万股,其中公司控股股东辽宁方大拟以所持的抚顺莱河矿业有限公司97.99%的股权(以2007年6月30日为评估基准日,经甘肃弘信会计师事务有限公司评估辽宁方大所持莱河矿业97.99%的股权评估值为120,560万元)认购本次发行股份,认购数量不低于本次发行总量的51.62%,认购价格为9.67元/股。

  莱河矿业盈利能力较强,现金流良好,特别是近年来,由于铁矿粉价格持续上涨及莱河矿业产能提高等原因,莱河矿业的销售金额和净利润都有较大提升。预计2007年年产铁精粉约55万吨。

  风险分析:

  公司定向增发仍然存在一定不确定性,因此会对公司股价造成波动。

  作者:赵湘鄂 光大证券 搜狐证券声明:本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构,不代表搜狐证券自身观点与立场,建议投资者对此资讯谨慎判断,据此入市,风险自担。
(责任编辑:郭玉明)
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