银华投资：牛皮行情考的是耐心

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中国中铁昨日大涨之后，机构选择了逢高出局，对于他们的这种运作手段，我们早已有所预见。正如笔者所言，现在的基金就是一个大散户，从以前连续涨停的杭萧钢构，到近期疯涨的哈飞股份都能看到基金勇敢追涨的身影，毕竟不是玩的自己的钱，输赢都与自己没太大关系。

这也是我们为什么常看到一些个股在上一季度还是基金增仓品种，在没有任何表现的情况下，下一季却一股没有的原因之一。追涨杀跌不仅是散户的操作思维，同样的在一些机构的身上也表现得淋漓尽致，要不然为什么有些基金半年线的换手率就高达了几十倍。

时至年关，众多机构纷纷出台明年的股市预测，大多仍以低调为主。想想去年机构们仅敢把上证股指估计在4000点左右，这无疑成了一个笔话，但不管怎么说，谨慎一点总是对的。不过，关于收益问题，基金给出可能只有两倍于定期存款的答案就有点让基民们失望了。但起点低点，说不定反而有惊喜出现，就如今年谁也没想到基金的业绩曾一度翻着倍的增长。

想不到的事情还多着的。前几日有人看空中石油到22元，但现在摩根大通董事总经理、首席分析师龚方雄就表示，中石油已经调整到位。随着这一观点的转变，迎来的是两地中石油同步反弹，虽仅有3%左右的反弹幅度，但中石油H股窝轮（权证）去有着最高80%涨幅的惊人表现。据分析，前期外资投行唱空中石油，令H股连续大跌，使股价在15港元下方连续调整，很可能是机构故意压盘，并借机大肆吸纳认购证，导致认购证在低位连续放量，当资金在低位吃够筹码后，转而唱多，在认购证上赚得了暴利。这就是机构博弈，这就是主力给我们讲的故事。所以，每当我们看到、听到这些看似诚恳的言论时，一定要想想背后会不会隐藏着一些我们看不到的故事。

股指全天低调运行，不太大的波动区间表示了多空双方的犹豫，这种犹豫也就意味着市场的反弹还将继续。当哪天我们看到媒体都一至唱多了，股民都又竞相入市了，成交量也上去了，那么我们又该小心了。

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