钢铁股理应获得合理估值

　　2007年预计全年钢铁板块上涨幅度为121.22%，优于市场同期平均水平91.03%。表现良好的主要原因在于，全行业估值水平低，整体盈利状况良好。

　　明年原料价格上涨可能性较大

　　虽然我国粗钢产量增速将继续下降，但由于基数较大，明年新增的产量规模仍然保持较高水平。限于国内矿产量的有限增长，我国对进口矿的需求仍旧旺盛；而受限于机械设备及港口铁路和海运的影响，国外矿山公司的实际产能释放可能不如他们计划的那么乐观。因此，铁矿石现货市场供需状况在明年可能很难得到明显的改善。我们预计，全年铁矿石现货价格仍将维持高位。

　　原料价格上涨期也是钢铁业景气期

　　相关分析结果显示，钢材价格和铁矿石价格是高度正相关的；行业单月盈利及利润率与铁矿石价格拟合程度也非常高。同时，原料及铁矿石价格与行业单月盈利及利润率之间的关系不仅没有负相关，反而出现了显著的正相关结果。实证结果表明，历史上铁矿石价格上涨之时，往往是钢铁行业较为景气的时候，行业能否转嫁成本，主要取决于供需是否平衡。

　　明年基本面出现拐点可能性小

　　国内钢材需求增速应保持在15%左右。因此，明年国内消耗钢材量有望达到5.1亿-5.2亿吨；鉴于明年世界对钢材的需求仍旧保持较为旺盛的水平，而世界其他地区在明年也没有明显的产能释放，预计明年我国钢材出口总量大致在4000万-4500万吨；而粗钢产能增速大致在10%，全年粗钢产量将达到5.4亿吨，供需平衡。

　　关注估值水平、增长趋势及三类公司

　　行业基本面出现向下拐点可能性不大的钢铁行业应该获得与之盈利能力相匹配的合理估值水平，同时，我们看好周期性行业中有持续业绩改善趋势的公司。虽然钢铁板块是一个行业机会重于公司机会的板块，不过在把握行业整体机会的情况下，仍然可以优先关注行业龙头、成本优势及产能扩张公司。这三类公司将在新一轮行业景气周期中获益更大。长江证券刘元瑞 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。