调控再度趋紧 上攻脚步放缓

　　渤海投资研究所 秦洪

　　虽然周三A股市场大幅飙升，但由于牵引周三A股市场走强的有色金属股、钢铁股在昨日出现蓄势特征，从而抑制了多头跟风激情，大盘无奈只得窄幅震荡，盘中上证指数甚至一度跌穿5000点，尾盘回稳收于5035.07点，小幅下跌7.58点；深市也是欲振乏力，最终下跌30.67点。

值得警惕的是，昨日两市成交额仅为952亿元，较前日萎缩二成。

　　资金面“悖论”

　　昨日的疲软走势，表面看来是有色金属股、钢铁股等反弹领头羊的不振所引发的。但细细看来，与当前资金面较为尴尬的境地有着极大的关联：

　　一方面是当前A股市场的资金面有所宽松，乐观气氛有所抬头。比如说有数据显示，基金的持续营销以及封转开等募集资金，可以使得基金新增近1000亿元的资金。再比如说富兰克林基金公司斥6000万元巨资申购旗下开放式基金，显示出机构资金对后市相对乐观的看法。

　　但另一方面则是宏观方面的资金面紧张预期。不仅仅在于未来新股扩容所带来的筹码供应迅速膨胀的预期，而且还在于日前结束的中央经济工作会议提出了十余年来所未见的“从紧”政策，这意味着未来的货币供应量增长速度将有所下降，从而影响A股市场的资金面供应格局，这可能也是昨日多头资金迅速退缩的原因。

　　如此不难看出，目前资金面的确面临着一个“悖论”，即一方面是小气候、短线的资金面相对宽松，另一方面则是大气候、中长线的资金相对紧张，这样的资金面特征必然会影响A股市场的走势，这可能也是昨日A股市场冲高乏力的一个重要原因。

　　业绩浪已展开

　　如此“悖论”可能会对A股市场的走势产生较大影响，笔者原先的观点是在4800点区域筑就底部之后，将迎来一轮力度较大的弹升行情，甚至不排除在春节前后再创新高的可能性。但随着“从紧”政策的提出，市场的弹升空间可能会有所抑制。但笔者关于4800点区间的短线底部观点并未改变，主要在于短线资金面相对宽松，基金的言论也相对激进，加仓的信息不绝于耳。所以，在此区域内仍会产生一波弹升行情，只不过空间与时间跨度可能要打折扣。体现在盘面走势中，就是周三井喷所形成的多头跟风激情在昨日突然受到抑制，有色金属股、钢铁股等强势品种纷纷冲高回落。不过昨日盘面也显示出，市场正悄然形成了两大特点：

　　一是年报业绩浪已展开，比如说在昨日公告称2007年年报业绩将同比增长200%以上的莫高股份，在周三的长阳K线的基础上，昨日再度上涨2.48%，显示出多头资金对年报业绩预期股的兴趣。

　　二是中小市值股反复逞强，尤其是中小板块中已形成底部放量盘升的强势股更是如此，昨日的北纬通信、智光电气等品种就是典范。而中小市值股的强势也主要是由于年报中高分配的预期，毕竟中小市值股拥有高公积金、高成长等诸多优势，从而赋予年报的高送、转增股本的乐观预期，也就是说，此类个股的逞强其实也从一个侧面说明年报业绩浪正在有序展开。只不过莫高股份等年报业绩预期增长股的牵引力量是业绩的同比增速，而北纬通信等中小市值股的牵引力量是高送、转增股本的预期罢了。

　　关注两类个股

　　综上所述，笔者认为，大盘在近期并不会出现显著的大涨或大跌走势，一方面是因为资金面的“悖论”，另一方面则是因为市场的热点结构因素，毕竟权重股目前也进入了涨跌两难的境地，在此影响下，大盘自然难以出现剧烈震荡的行情。如此看来，本周五的大盘走势也可能维持窄幅震荡的走势。

　　不过，在实际操作中，建议投资者重点关注两类个股：

　　一是有望展开年报业绩浪的个股，除了上文提及的品种外，近期放量的个股也可跟踪，如宁波联合、海南椰岛等。而对于四季度业绩有望超预期的钢铁股，也可低吸，如韶钢松山、杭钢股份等二线钢铁股。

　　二是基本面相对独特或拥有业绩承诺的个股也可跟踪，如金果实业、深深宝、云南城投等个股。

　　

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