长江证券研究报告认为:行情的中期调整尚未结束

    近期市场在5000点附近的多次反复并没有把市场重新带回上升通道，这是一个值得注意的信号，下跌通道中的中阳线并没有改变趋势，因此，后市有出现继续下跌的可能。但是，我国宏观经济未见顶，虚拟经济的繁荣仍将继续，此番调整乃是牛市中途休息。

在股票市场上，投资者有几种赚钱的方法，第一就是赚取二级市场差价，这是有股票市场以来的传统盈利模式，第二是上市公司的定向增发，投资者可以套利二级市场，第三，打新股，这是中国市场特有的盈利模式，第四，套利封闭式基金的大比例分红。这四种模式占据了牛市不同阶段的主要盈利模式。观察现在的市场就会发现，二级市场的股票价格波动剧烈，经常跌破增发价格，并且定向增发价格水涨船高，新股发行市盈率高企，最近发行的中铁市盈率高达300倍，封闭式基金又迎来了年底分红行情。因此，从这几个特征看，市场的中期调整还未结束，只是人们已经习惯了二年多来的上涨，对下跌显得缺乏一定的耐心。

　　

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