电力上市企业掀公司债发行浪潮 规避财务风险

　目的在于规避利率快速上涨带来的财务风险，降低公司资金成本，改善债务结构

　　长江电力(上海交易所代码：600900)首家发行公司债的示范效应，正在电力行业扩散。

　　12月6日，中国证监会发审委分别审核通过了华能国际(行情,股吧)电力股份有限公司(上海交易所代码：600011，下称华能国际)、广东电力发展股份有限公司(深圳交易所代码：000539，下称粤电力)两家电力公司发行公司债券的申请。华能国际与粤电力由此成为电力行业内第二批获准发行公司债的公司。

　　华能国际12月7日晚公布公告称，公司计划在中国境内发行总额不超过100亿元人民币的公司债券，第一期基本发行规模为50亿元人民币，并将根据市场情况超额增发不超过10亿元人民币。

　　据华能国际此前公告，其发行的公司债券为5年到10年期中长期融资产品，可向公司股东配售。募集资金将用于满足中长期资金需求，调整公司债务结构，降低公司融资成本。

　　而粤电力同日发布公告称，其拟发行20亿元人民币公司债券的申请亦获得有条件通过。据其此前公告，本次发行的公司债券不超过人民币20亿元，期限不低于5年，可以为单一期限品种，也可以是多种期限的混合品种。募集资金中的17.5亿元用于偿还短期贷款、调整债务结构，剩余部分用于补充公司流动资金。

　　在华能国际与粤电力身后，还有更多的申请者。列队等候审核的电力企业还包括拟发60亿元的大唐国际发电股份有限公司(上海交易所代码：601991)、拟发25亿元的华电国际电力股份有限公司(上海交易所代码：600027)及拟发15亿元的上海电力(行情,股吧)股份有限公司(上海交易所代码：600021)等多家电力企业。

　　电力上市企业的积极申请，让人颇为关注。

　　根据这些电力上市企业公告，他们主要融资目的大都在于置换银行借款和补充运行流动资金。这凸显了公司债作为上市公司直接融资渠道的重要地位。而今年8月14日中国证监会颁布实施《公司债券发行试点办法》之前，上市公司主要以IPO、增发、配股等方式融资。

　　据《解放日报》报道，今年以来，中国人民银行已多次加息，市场预计未来利率仍有上升的空间。采用固定利率发债，并且期限较长，对上市公司来说，能够规避利率快速上涨带来的财务风险，降低公司资金成本，改善债务结构。这恐怕是众多电力企业热衷于公司债发行的原因之一。

　　此外，目前，沪深股市在突破沪综指6000点大关后，双双陷入震荡盘整，这也在一定程度上提高了公司债对上市公司的吸引力。

　　显然，发行公司债，将是增加资本市场供给、抑制资产泡沫的一项重要市场化手段，多种方式的融资也有利于企业发展。

　　而《上海证券报》的报道则显示还会有更多企业投入公司债发行。报道称，汇总从保荐机构和上市公司得到的信息可知，目前三种类型的公司对发行公司债的积极性较高，分别是电力、交通等公共设施类上市公司，房地产类上市公司和一批绩优的中小上市公司。

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