广州博信：大盘放量上涨 谨防冲高回落

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周一消息面上，中央经济工作会议结束仅三天，央行就打响了全面实施从紧货币政策的第一枪。8日，央行宣布自2007年12月25日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率1%。至此，存款类金融机构人民币存款准备金率上调至14.5%。

本次上调存款准备金率，是年内第10次上调，同时也是4年来央行首次将存款准备金率的调整步伐放大至1%。这表明央行货币政策执行力度将“从紧”之外，还预示了“从紧”将从明年初开始全面展开。这不仅将巩固今年以来“适度从紧”的货币政策调控成果，也将充分发挥货币政策调控的预见性作用。同时，国家外汇管理局9日宣布，为进一步提高我国资本市场的对外开放水平，QFII投资额度扩大到300亿美元。QFII作为机构投资者，促进了我国资本市场投资理念的转变和先进投资风险管理技术的应用，提高了我国资本市场的国际影响力，对国内上市公司治理结构的进一步完善和市场的健康发展，以及资本市场的制度改革和机制创新发挥了积极作用。QFII投资额度的扩大，将为年底资金相对收紧的市场带来资金面的良好预期；而随着QFII额度的扩大和新资金的加盟，预计市场将延续慢牛行情。此外，国投瑞银基金管理公司称，公司旗下的第七只基金??国投瑞银稳定增利债券型基金日前已获得中国证监会批准，将于近期正式发行。这是尘封三月后，监管部门批准发行的首只投资内地资本市场的新基金。之前最后一只投向国内市场的基金是今年8月底获准发行的华夏复兴基金。进入10月份以来，由于股市震荡下跌，股票型基金净值大幅缩水，而债券型基金产品则一枝独秀，债券基金的优异表现，让投资者再次领略到了它低风险、抗震荡的魅力。国投瑞银债券型基金的发行，不仅能够满足投资者对低风险产品配置的需求，同时也让投资者对投向A股市场的股票型新基金的发行有了更多的期待和猜想。

热点方面，存款准备金率的进一步上调，对于以利差收入为主的银行股而言，意味着银行可以用于放贷资金的减少；同时如遇上头寸短缺，还不得不寻求其他融资渠道，提高其资金成本。这样一来，商业银行的盈利能力无疑会受到影响。从银行业基本面分析，本次上调存款准备金率对银行的实质影响上升-1.2%，而且会影响对2008年银行业增长预期，由此影响银行业净利润增长约 2个百分点。从市场层面看，银行股与大盘调整本似有企稳之象，突然挨这一超预期大棒后，短期有可能加剧调整。从技术上看，也有可能加速寻底后，迎来一波反弹。但从长期看，我们认为，货币紧缩不改银行股长期向好趋势。

技术面上，虽然周末央行宣布提高存款准备金率，但QFII投资额度的大幅扩大和新基金的重新发行，有效地抵消了利空因素对市场的影响，两市股指在大幅低开后就展开反弹，成交量明显放大，两市个股呈现突出的普涨格局。整体来看，随着场外资金的不断进入，市场的做多人气开始恢复，相当多的个股已经反转向上，而随着成交量的逐步放大，股指有望继续展开反弹行情；不过，上证指数在连续反弹之后已经将面临30日均线的压力，短线可能会出现冲高回落的走势。

***风险警示：

随着股市持续火暴，缺乏风险意识的新股民蜂涌而入，风险教育已经成为证券市场刻不容缓的工作之一。近期，国家相关部委为进一步促进国内证券市场的健康发展，陆续出台了一系列政策对股市进行调控，这是国家为了防止股市过热、入市盲目、短线交易频繁的有效措施。作为规范的证券投资咨询机构，配合管理层对投资者进行风险教育，是我们义不容辞的义务和责任，我们郑重提醒投资者：“股市有风险，入市需谨慎”！

（广州博信）

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