申华控股 齐鲁证券
申华控股 ：风电新贵+参股银行 5元低价股飙升在即
核心投资策略：受周末央行上调存款准备金率1个百分点的影响，周一沪综指大幅跳空低开，但难掩近期反弹行情的走势，股指继续震荡上攻，成交量也是创出了一个月以来的新高，交投活跃，市场热情不断增加，在这种情况下，预计后市股指将继续震荡攀升行情。
从盘面上观察，受益石油价格高企的新能源板块全线飘红，后市行情值得期待，而申华控股（600653）作为新能源板块中的一员，同时还拥有火爆的参股银行题材，随着国际油价的不断走高及国家对新能源发展的大力支持，再加上二级市场上股权投资收益的不断攀升，该股在经过前期的反复筑底后有望展开加速上攻行情，建议投资者重点关注。
投资要点：
1.受益国家新能源政策 风能投资前景看好
目前，全球已有近50多个国家和地区将实施新能源政策，在国内，新能源在"十一五"期间作为重点产业加以发展。“十一五规划”中明确提出加快发展可再生能源。2006年1月1日正式实施的《可再生能源法》中，更是鼓励外资和民间资本进入新能源和可再生能源产业，促进产业和市场发展。日前，《国务院关于印发节能减排综合性工作方案的通知》的发布更加体现了国家对环保的重视。在政策倾斜下，新能源行业正迎来黄金高速发展时期。
申华控股 正是在这样的大背景下，不失时机强势进军利润较为稳定的风电新能源领域。公司前不久公告与协合能源控股有限公司拟合资成立内蒙古申华协合风力发电投资有限公司，开发贡宝拉格风电项目，该项目投资总额为人民币3.97亿元，双方各占50％股权。项目前期勘探工作已完成，风能资源良好，年实际发电量可达到1亿度以上。公告显示，协合能源是专业从事清洁能源和可再生能源投资，除开发贡宝拉格风电厂项目外，双方还拟通过合资合作方式，共同开发由协合能源提供的风能资源项目，包括内蒙古自治区二连浩特风电厂、辽宁省阜新市漳武县风电厂、吉林省镇赉县风电厂。近期新能源板块的强劲表现说明了资金对该板块的认同度较高，而申华控股作为只有5元股价的新能源新贵，后市行情值得期待。
2.巨资参股银行 基金增持
公司持有广发行9.57%的股权，成本仅为4.11亿元。广东发展银行是经国务院和中国人民银行批准组建、于1988年9月成立的股份制商业银行，注册资本为人民币35亿元，截止2005年底，广东发展银行总资产3558亿元，各项存款余额3062亿元，各项贷款余额2090亿元。广东发展银行在北京、上海、广州、杭州、武汉、深圳、珠海、东莞、宁波、温州、澳门等中国经济发达城市设立了26家分行、500家营业网点，并与全球83个国家和地区的917家银行建立了代理行关系，初步形成了城市化大商业银行的格局。在花旗银行以242亿元巨资竞购广发行85％股权后，给申华控股的股权重估带来强劲的做多动能。另外公司的三季报显示，公司的前十大流通股股东中有三家基金，基金合计持有公司1172万股且较上期相比有所增加，投资者可重点关注。
从近期二级市场的表现来看，该股经过前期的反复筑底后，近期成交量温和放大，股价不断向上攀升，今日更是放量上攻，主力做多意愿显露无疑，后市有望展开加速上攻行情。
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联合证券
申华控股：巨额股权投资增值+风电两大题材震撼登场
投资要点：
1、申华在保持汽车主业增长的同时，将在专用车市场和风力发电市场开拓新的利润增长点。首期风电项目建成后，利润可以稳定在每年3000万－4000万元。
2、公司目前持有广发银行9.57％的股权，更为重要的是公司出资1360万元参股大众保险2.53％的股权，在目前太平洋保险回归A股的情况下，仍然不为所知的它尤其显得我们去关注。
3、公司还持有ST金杯9979万股，为其第二大股东，股权增值空间巨大，此外，公司特殊的股权结构也奠定了该股独特的并购题材，吸引市场关注。
1、开拓专用车和风电两大增长点
公司向华晨宝马采购11.11亿元的宝马整车大单已被审议通过。公司总裁汤琪对记者表示，今年公司宝马汽车的销售将达到3万台以上，力争年底时汽车销售网点总数达到18家左右。值得注意的是，申华在保持汽车主业增长的同时，将在专用车市场和风力发电市场开拓新的利润增长点。而风力发电的利润则较为稳定，尤其在国家可再生能源法规颁布实施后，新能源领域得到巨大支持。进入风电领域，为公司找到了有稳定业绩支撑的投资项目。首期风电项目建成后，利润可以稳定在每年3000万－4000万元。 投资风电项目是申华控股今年的一项重大投资。申华控股计划与协和能源控股有限公司合资成立风力发电公司，总投资3.97亿元，共同开发贡宝拉格风电项目。除了探索新能源领域外，申华控股董事长王世平表示，申华今年已经开始涉足专用车市场，"专用车这个市场的利润很高，有时销售一台专用车可以顶其他五台车的利润"。
2、参股金融股权 增值空间巨大
公司目前持有广发银行9.57％的股权，当时投资的成本极低。在当前银行资产得到国内资本市场主力资金重点攻击之下，公司的银行股权题材愈发珍贵。根据英国《银行家》杂志对全球1000家大银行排定的位次，广东发展银行连续四年入选全球银行500强。2006年广发行上半年利润便暴增了200％，达到了惊人的16.8亿元，体现出极佳的成长性，这必将给公司带来极为丰厚的投资回报。在花旗银行以241亿元巨资成功竞购了广发行85％的股权后，公司的价值就必须得重新估算。那公司有望出现23亿巨额增值的可能性，而未来一旦广发银行重组上市，那么公司投资增值幅度可能将更大！更为重要的是公司出资1360万元参股大众保险2.53％的股权，在目前太平洋保险回归A股的情况下，仍然不为所知的它尤其显得我们去关注。
3、持有金杯汽车股权 股权并购活跃
公司还持有ST金杯9979万股，为其第二大股东，而ST金杯近两年其股价狂涨了数倍，目前价格在7元附近，因此公司的投资收益也同样不容忽视。此外，公司目前的股权结构极为分散，第一大股东辽宁正国仅仅持有公司2亿股，占流通股13.75%，市值不足14个亿，而公司仅持有的广发银行股权估值增值数十亿，因此以花旗银行为首的国际大财团十分眼热公司的银行股权，照目前公司的股价计算，仅用十几个亿便可获得公司的控股权，进而间接掌控巨量广发银行股权，其财富杠杆效应十分巨大，因此，公司的股权并购大战随时可能展开，而股权并购向来都是股价飙升的导火索，因此该股的做多动能极为充沛。
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东方智慧
申华控股：两大股权投资受益 进军风电领域超跌首选
周一市场在利好消息的刺激下许多踏空资金纷纷流向超跌低价股，当前超跌股已经成为新资金布局的主要目标，股价高位下跌越大的个股，越容易受到各路新资金青睐，特别是行业基本面具备亮点、技术面又多次筑底成功的低价超跌股，其反攻力度有望更胜一筹，其中既参股银行和具备风电题材的申华控股公司大手笔进军风力发电领域，其持有的广发银行以及ST金杯(等金融资产面临大幅增值机会，而该股目前集风力发电与金融资产增值两大主流热点于一身，绝对价格竟然不足6元，价值被市场严重低估，后市井喷爆发期待，投资者可重点关注。
投资亮点一、政策扶持深远 公司强势进军风力发电领域
目前我国的发电仍以煤炭为主，据资料显示，中国煤炭超过60%的产量用来发电，而值得警觉的是我国的煤炭资源只能用几十年，那么几十年后我们将用什么来发电呢？所幸的是现在的人们已经意识到了这一危机，政府有关部门正在大力发展可持续能源战略，水、风、太阳能将是未来生产电力的主要资源。有关数据表现，我国风电产业半在未来五年内以每年30%以上的复合增长率爆发式增长，其下隐含的是巨大的设备商机，而申华控股正是捉住了这一点，公司在国家可再生能源法规颁布实施，新能源得到巨大支持的背景下，强势进军利润较为稳定的风电新能源领域。
公司日前公告与协合能源控股有限公司拟合资成立内蒙古申华协合风力发电投资有限公司，开发贡宝拉格风电项目，该项目投资总额为人民币3.97亿元，双方各占50%股权。项目前期勘探工作已完成，风能资源良好，年实际发电量可达到1亿度以上。公告显示，协合能源是专业从事清洁能源和可再生能源投资，除开发贡宝拉格风电厂项目外，双方还拟通过合资合作方式，共同开发由协合能源提供的风能资源项目，包括内蒙古自治区二连浩特风电厂、辽宁省阜新市漳武县风电厂、吉林省镇赉县风电厂。这无疑为公司后市在新能源领域大施拳脚提供较完善的运做平台，未来发展前景极为广阔。
投资亮点二、公司拥有两大股权投资未来增值空间巨大
公司金融资产增值概念有待市场进一步挖掘，资料显示，一是申华控股为ST金杯的第二大股东，持股9979万股，将有增值空间。二是申华控股持有广发行9.57%的股权，成本仅为4.11亿元。在花旗银行以242亿元巨资竞购广发行85%股权后，给申华控股的股权重估带来强劲的做多动能。广东发展银行是经国务院和中国人民银行批准组建、于1988年9月成立的股份制商业银行，注册资本为人民币35亿元，截止2005年底，广东发展银行总资产3558亿元，各项存款余额3062亿元，各项贷款余额2090亿元。广东发展银行在北京、上海、广州、杭州、武汉、深圳、珠海、东莞、宁波、温州、澳门等中国经济发达城市设立了26家分行、500家营业网点，并与全球83个国家和地区的917家银行建立了代理行关系，初步形成了城市化大商业银行的格局。无论是广东发展银行，还是ST金杯，其金融资产均面临大幅增值机会。即使以最保守估值，上述两大金融资产，合计价值也有望达到20亿，显然这些金融资产的增值将对公司未来资产的提升起到显著的作用。
技术上，该股在底部平台处蓄势已久，成交量的温和放大，已经说明先知先觉资金已入驻其中，周一该股放量收出攻击性的大阳线，主力大举做多意愿坚决，后市有望出现加速上扬，投资者可重点关注。
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中信银行 世纪证券
中信银行 ：商业银行巨头 用事实来证明一切
市场用了不到半个小时的时间就消化存款准备金率上调的影响，盘面来看沪指5000点仍得到一定支撑，新基金发行开闸以及有色金属等主力介入较深的品种走势回暖都给市场带来信心，个股机会明显增加，投资者可关注筑底完成、量能配合理想的质优个股，但仍应控制好仓位，昨天受存款准备金影响的银行板块整体弱市，但用一种长远的投资眼光去看，银行板块在未来的行情中确实不得忽视，原因在哪里呢？
第一，新企业所得税率提升银行业绩。国务院在28日主持召开国务院常务会议，审议并原则通过《中华人民共和国企业所得税法实施条例(草案)》。根据今年十届全国人大五次会议表决通过了《中华人民共和国企业所得税法》，从08年1月1日起我国企业将正式实施25％的法定税率，上市银行是新税法实施的最大收益者。在上市银行中，中信银行受益最大，其次是浦发银行,整体来看，2008年以后，受益于“两税合一”和工资税前抵扣优惠，各家银行的有效税率都将明显降低。营业税率每降低1个百分点，上市银行净利润将提升约5%；所得税每降低1个百分点，其净利润将增加约1.5%；若两税并轨后的统一税率为25%，则银行等金融企业的所得税将降低8个百分点，对净利润的总影响为增加12%。
第二，由于占总存款接近一半的活期存款的成本率基本不受央行加息影响，而定期存款在转存前都无法享受新的利率水平，以及银行"存短贷长"现象的进一步发展，因此历次加息对于商业银行都构成利好。年内历次调息对商业银行存贷利差的拉高效果远未在2007年充分体现。预计随着贷款利率的逐步调整到位，2008年商业银行存贷利差将扩大29.55基点，该因素将推动全行业净利润增长11.5%。
综合上述原因，目前受益最大的中信银行（601998行情,资料,评论,搜索），鉴于它完美的圆弧底部以及短期到位的价格，投资者可适当关注！
截至06年底，中信银行总资产达7068亿,为第7大商业银行，在股份制商业银行中仅小于招商银行，公司存款及贷款余额和国际贸易结算量全国性商业银行中均排名第二位,外汇业务在全国性商业银行中处于领先地位，业务品种包括外汇即期、远期交易、外汇掉期及外汇期权等.作为中信集团最大子公司,在全国设有446家分支机构，提供全方位服务.具有多元化平台是公司净利润增长有效保障。
公司业绩超出我们预期，其主要原因是规模超出预期增长。公司07年9月末存款规模达到7116.08亿元，比年初增加931.96亿元，比年初增长15%；同时由于资本市场转暖和第三方存管等因素，同业存款达到1010.63亿元，比年初增加697.42亿元，增长率为222.67%。在存款快速增长和上半年IPO融资等资金来源大幅增长的情况下，公司07年9月末实现客户贷款5375.69亿元，比年初增长18.62%。同时投资业务也出现大幅增长，交易性金融资产、可供出售金融资产和长期持有到期金融资产分别比年初增长71.64%、69.52%和65.38%。
昨天中信银行低开之后就扎实地站稳在日K线的均线附近，盘中主力的护盘现象明显，筹码的集中度也日益增大，后市可积极关注！
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首创证券
中信银行：升值先锋 探底回升
周一，深沪大盘受上调准备金的影响低开高走，震荡攀升，在有色多属、煤炭、石油、钢铁以及农业、航空等多个板块合力的推动下，中国石油、中国石化等权重股的走势稳定。从盘面观察，有九成以上个股飘红，近二十余只个股涨停。
受消息影响最大的银行股，回调的幅度比较有限，低位承接力度很强，K线图上，纷纷收出中阳线。随着人民币汇率屡创新高以及加速升值的预期，作为最受惠的三大行业，航空、房地产板块，近日纷纷绝地反击，股价大幅做好；而银行板块相对落后。随着出台上调准备金的政策，银行股有望完成年内最后一跌，大幅反弹，我们高度关注。个股方面，我们紧跟人民币升值主线，实战出击中信银行（601998行情,资料,评论,搜索）。
中信银行（601998行情,资料,评论,搜索）是一家快速增长并具有强大综合竞争力的全国性商业银行，截至06年底，公司总资产达7068亿，为第7大商业银行，在股份制商业银行中仅小于招商银行公司存款及贷款余额和国际贸易结算量全国性商业银行中均排名第二位。是中信集团最大子公司，在全国设有446家分支机构。强大的实力为公司未来快速成长奠定了基础。
中信银行（601998行情,资料,评论,搜索）作为中信集团最大的子公司，依托独具优势的中信集团综合金融服务平台，和资深优秀的管理团队及不断的突破创新，实现了快速增长并成长为具有强大综合竞争力的全国性商业银行。目前，除中信银行外，中信集团旗下还有证券、信托、基金管理、保险、期货等专业金融公司，提供门类齐全的金融服务。其中，中信证券和中信信托分别是国内同业中规模最大的公司。随着国内金融混业经营的预期越来越高，中信集团国内领先、综合性的的金融平台将得以迅速发展壮大，作为中信集团的旗舰品种?中信银行也必将得益于该金融平台。
据公开信息披露，中国人寿保险、易方达50指数基金、嘉实沪深300指数基金、新华人寿保险等机构持有公司9316.17万股，占流通A股5.22%，势力如此雄厚的机构把筹码握在手里，中信银行（601998行情,资料,评论,搜索）的未来发展前途也给大家留下了广阔的想象。二级市场上，该股近日构筑大平台整理。昨日该股走势上探底回升，放量收出红盘，盘中可见大手买单，主力吸筹明显，短线有望展开一波超跌反弹行情，值得重点关注。
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兴业证券
中信银行：公司业务转型造就收益稳定增长
公司中短期内仍主要以公司业务和利差收入为主，但是其理财业务和信用卡业务的优势值得关注。此外，公司与中信集团其他金融企业的合作将提升其产品创新能力和业务增速。
公司的战略是加大零售银行业务，但是同时也要保持公司银行业务的优势。在该策略的影响下，公司业务增长基本呈齐头并进的状态。在保持业务增速的压力下，中短期内公司业务仍对利润增长贡献较大。
07年加息提高了公司的利差水平，其中3季度超过3%。主要原因为公司活期占比已超过50%，同时公司的第三方存管业务的增加也增强了收益水平。
公司中间业务中，代理、银行卡、担保、咨询、结算等贡献比重相差不多，公司的目标是把基数作大，预计07年增速超过100%。其中，公司的优势业务是理财业务、信用卡和国际结算。目前公司的理财业务规模已经过千亿，同时加大对个人理财品牌的整合力度，并加强与中信集团下属其他金融企业的合作。我们认为公司理财业务的竞争力在于渠道和创新。公司是首家推出申购新股理财产品的银行之一；同时公司与中信信托合作的锦绣1号、2号主要投资于私募基金，创新性较强，值得关注，其投资渠道优势增加了产品复制的难度。
公司07年信用卡增加120万张，目前达到350万张，预计全年可实现盈利。公司信用卡的发展目标是2010年达到1000万张。信用卡的快速发展为公司开展私人银行业务提供了客户基础。
公司的费用较为平稳，同时07年员工工资可税前扣除，维持2007年、2008年、2009年每股收益0.19元、0.29元、0.37元的判断，和“推荐”的投资评级。
共 6 页首页 6 (来源：中金在线/股票编辑部)
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(责任编辑：郭玉明)
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