指数没必要寄予厚望 成长股渐居主流热点

机构：重庆东金
板块轮动加快，酿酒食品、交通工具等板块继续有不错表现，而中小板块超跌股仍是近期行情表现的关键。大盘连续反弹逼近上方30天均线且技术上出现超买现象，在适度做多的同时应注意大盘的短线回调。

我们预计这种大盘股制约指数涨幅而中小盘股活跃的市场局面还将维持，大盘将在震荡趋势中寻找支撑点，投资者在近期操作中可轻指数重个股。

存款准备金率的上调显示从紧的货币政策引发的调控已拉开序幕，历次上调准备金率和加息带来的累积效应也将在后期得以体现，从紧的货币政策对投资过热的抑制将会造成经济增幅的放缓和上市公司业绩增幅的减缓，其对市场的压力绝不仅仅是一次性冻结3800亿元这么简单，市场将利空当成利好炒恐怕难以持续，成交量的放大虽然显示场外抄底资金的入市热情，同样也显示市场多空分歧的放大，从沪市形态看，5200上方沉重的套牢压力将制约大盘的反弹空间，投资者目前仍需重点观察5200点对股指的压制力度。不过，上周利空政策和消息不断，不但没有引发市场继续下跌，反而出现企稳反弹，这表明前期市场快速大幅下跌基本消化了负面因素的影响。

根据历史经验，在年报业绩预告与披露阶段，业绩因素对股价走势往往会产生较大影响，年报及年报送转增概念是每年年底必炒的概念，甚至会形成典型的年报业绩行情。投资者在此阶段不应盲目追涨杀跌，应根据公司的基本面预期甄别自己手中品种，选择在年报行情中可能有表现的品种逢低布局。

目前的情况是，谁调整到位谁先上涨。其中最突出的就是上半年见高位，经历近半年调整的成长股率先走强，技术上特征就是250日年线位置。比较成长股与蓝筹股的区别，很明显，成长股的优势在于数量，但指数影响小，给中小投资者提供的机会大，但对机构投资者不利；而蓝筹股则反之。因此，当成长股占据主流的时候，指数的表现通常是缓慢的震荡盘升且易受指标股的短期波动的冲击，投资心态总是谨慎多疑，目前情况就是这样。而在前两个季度，当蓝筹股占据主流的时候，指数上涨却十分流畅，投资心态也十分自信，但指数大幅上扬带来的负面冲击也是明显的，整体估值迅速走向了过高甚至泡沫。

截至上周五，共有555家公司已对年报业绩发出预告，业绩预增、扭亏等“报喜”公司占比超过了七成。同时，根据机构的预测，上市公司全年平均业绩增幅超过40%。在“报喜”的公司中，预计业绩大增的超过了250家，几乎占了半数；同时，业绩小幅增长以及实现扭亏的接近150家。机械、金属与非金属、房地产、医药、商业等板块公告大幅预增的公司比例均在50%以上。其中，房地产板块已发布业绩预测的24家公司中，预增的多达20家，另有2家显示扭亏。虽然各行业景气度各不相同，但上市公司整体业绩大面积增长已成定局。事实上，绝大部分预增的上市公司，今年前三季度完成的净利润已超过了去年全年的净利润，只要四季度没有出现大幅亏损，业绩增长是必然的。而此前，根据三季度报告，机构对上市公司全年业绩的预测显示，今年全年上市公司每股收益平均水平将超过0.55元，较去年的0.38元预期增幅超过40%。从近期盘面看，今明两年业绩可持续增长的个股表现出良好的抗跌性，这类业绩明朗的个股，在目前市场较弱的背景下仍然有部分新增资金逢低吸纳，可见市场对其的认可度。因此，在成长股渐居主流热点的时候，正确的策略是轻视指数，重点在于个股选择，注重个股的趋势观察。

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