中海集运等3只新股今日上市

定价区间：中海集运9-11元、方正电机22-26元、海隆软件30-33元

　　中信金通证券钱向劲

　　周三，中海集运（601866）、海隆软件（002195）和方正电机（002196）3只新股将联袂挂牌上市，其中，中海集运将在上证所上市，海隆软件与方正电机将在深市中小板挂牌。

　　中海集运：全球航运龙头

　　中海集运发行价格为6.62元/股，对应市盈率23.94倍。公司主要从事集装箱运输及相关业务，业务范围涉及集装箱运输、船舶租赁、揽货订舱、运输报关、仓储、集装箱堆场、集装箱制造等。公司成立以来，以快速的业务增长迅速跻身于全球10大班轮公司行列，成为全球第6大班轮公司，是以中国为基地的全球最大和增长最快的集装箱航运公司之一。

　　最近3年，中海集运集装箱船舶运力从2004年初的20.63万TEU增长至2007年6月的42.71万TEU；集装箱保有量从2004年初的45.15万TEU增长至2007年6月82.61万TEU；营业收入从2004年初的216.61亿元增长至2006年的309.08亿元。今年上半年，中海集运累计实现集装箱运输量332.85万TEU，同比增长25.8%；实现营业收入近174.58亿元，实现利润总额14.38亿元，毛利率达到10.19%。

　　中海集运主承销商为瑞银证券和中金公司。此次募集资金中的88亿用于支付16艘集装箱船舶，20亿用于收购与集装箱运输业务相关的资产，12亿用于补充流动资金和偿还银行贷款。公司业绩影响主要来自于运价的上涨、运力的投放和燃油成本上涨等。

　　近年来随着世界经济的快速稳定增长，全球集装箱运输量快速增长，增速维持在GDP增速2倍以上。而中国加入WTO后，产品出口量也大幅增加。2006年以中国为龙头的远东地区集装箱吞吐量占全球总量约35%，且增长强劲，成为推动全球集装箱运输增长的主要力量。“中国因素”为中海集运提供了强大发展动力，预计该股上市定位在9-11元。

　　方正电机：缝纫机马达龙头企业

　　方正电机发行价格为7.48元/股，对应的市盈率为22.28倍。

　　公司是丽水一家生产微特电机的企业，主要从事微特电机的研究开发、生产及销售，目前公司生产的微特电机主要为缝制机械和汽车配件，主要产品有家用缝纫机电机、工业用缝纫机电机、缝纫机用变频调速伺服电机、电脑高速自动平缝机、汽车座椅电机和汽车摇窗电机。现已形成年产工业缝纫机马达60万台、家用缝纫机马达250万套的生产能力，产品85%以上用于出口。两大系列产品远销欧美、中东、东南亚等70多个国家和地区，其中家用缝纫机马达产量及出口量均居全国第一，工业用缝纫机马达产量居全国第二、出口量全国第一，成长性不错。

　　本次募集资金计划全部用于以下两个项目的建设：年产12万台主轴直驱电脑高速自动平缝机技改项目和年产1000万台汽车座椅、摇窗电机技改项目。投资总额合计为16700万元。上述两个项目计划两年内全面建成。

　　公司产品具有一定的技术优势，且产品的市场前景较为广阔。二级市场方面，考虑到公司缝制机械电机增长稳定且汽车配件电机前景良好，加之近两个月中小板制造类股票上市首日的平均动态市盈率区间，预计该股上市定价区间为22-26元。

　　海隆软件：软件外包服务商

　　海隆软件发行价格为10.49元/股，对应的市盈率为29.97倍。公司一直专注于从事对日软件出口业务（软件外包），是我国目前对日软件外包的主要企业之一。

　　公司主要为日本资讯科技行业的客户提供外包软件开发服务，客户包括野村证券综合研究所、MTI、日本欧姆龙株式会社、日本情报技术开发株式会社等，而该等客户为其本身的日本客户或全球客户提供软件开发服务。为提高成本效益，公司客户会首先制定电脑软件的基本设计，然后外包其他开发软件的过程（例如功能设计、详细设计、编写程式及元件测试等）给公司等其他软件开发公司。截至目前，公司承接的软件开发项目均由日本客户外包。

　　公司本次募集资金拟用于实施嵌入式软件研发中心项目、移动电话内容服务研发中心项目和软件外包后方开发基地项目。预计随着高端业务的拓展，高端业务比重的逐年扩大，公司的盈利能力将进一步加强。二级市场方面，考虑到公司营业收入和净利润在近三年来保持持续、快速增长，成长性不错，各项指标优异。预计该股上市后定价区间为30-33元。

　　
　　
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