对投资购房产生挤出效应

　　在本次补充说明出台前，仅有建行以家庭为单位认定房贷次数，但按照新规定，所有商业银行都将依此执行，其结果是购房门槛的进一步提高，挤出部分投资和改善购房需求。

　　需求层面因素的弱化当然会影响销售速度，但行业向上趋势不会改变。

我们曾多次论述过真实需求的长期性和巨大需求量，而政府在短期内改善供给能力有限，行业供求失衡的格局仍将继续，仅是缺口变小。投资购房的挤出虽然降低行业发展曲线的斜率，但有利于行业长远发展，因为毕竟真实需求支撑下的发展才是健康和可持续的。

　　应该用两分法来看调控对上市公司的影响。调控紧缩了所有公司的生存环境，但也有利于行业集中度的提高。2007年市场环境过于宽松，小公司变现手中资源动力减小，导致行业内龙头公司在资源整合方面并无太多进展，但未来销售速度和房价涨幅的放缓，会给优质公司的并购扩张提供新机会，也为其提供了另一种快速发展的路径。（国金证券 曹旭特）