美联储温和降息 美元区间震荡

　　BY周晓沧中行上海分行

　　美元本周出现一个回调整理、区间震荡的行情。自从纽约美元指数11月23日一度触及1972年以来的历史最低位74.484之后，随着技术性修正的需要以及北美地区消费旺季的到来，美元出现了一轮接近两周的反弹行情，并随着加拿大央行和英格兰银行相继调降加元和英镑的指标利率后，到达76.816的近期高位，几乎完全收复了进入11月之后的下跌区间。但好景不长，由于始终缺乏有力的并且持续的经济数据支撑，美元再次出现滑落。

　　在目前的市场中，颇受关注的议题依旧是看似深不见底的次级抵押贷款“黑洞”。近期又有金融机构相继宣布由于次贷问题而减计资产，其中表现较好的皇家苏格兰银行减计12亿英镑，而瑞银集团减计的额度竟高达100亿美元。在次贷危机愈演愈烈之时，美国财政部和政府联手争取到了金融机构和银行家的妥协，出台了一项援助措施，以帮助陷入困境的抵押购房者。

　　周三凌晨美联储同时调降联邦基金利率和贴现利率25个基点的决定虽然符合市场先前预期，但投资人没有等到50个基点的降息而感到失望，美国股市当天大幅下跌超过2%。为了解决接近年底之际短期融资市场增大的压力，也可能是为了回应市场对于小幅降息的失望之情，包括美联储、欧洲央行、瑞士央行以及英格兰银行在内的多个全球大型经济体的央行周三宣布，设立新的临时性有期标售工具。

　　根据这一计划，美联储将向存款机构标售短期基金，接受一系列可用于获取贴现窗贷款的担保。该计划亦包括与欧洲央行和瑞士央行建立外汇互换线路。该消息一度提振了股市和高收益货币，但之后投资人担心该计划恐非金融业的良药，市场随后回归谨慎。

　　另外，从近期美国经济基本面的表现看，受次贷危机冲击的美国房屋市场依然表现不佳，全美不动产协会周一公布，美国10月成屋待完成销售小幅上涨0.6%至87.2，但较去年同期重挫。成屋待完成销售同比下降18.4%，为2001年1月该系列数据开始统计以来的第三大跌幅，仅次于今年8月和9月次贷危机爆发时的跌幅。企业方面的数据同样不乐观，美国商务部周二公布，10月批发库存较上月持平，低于市场先前的增长0.5%的预估。

　　从技术面看，美元指数在上周四短暂触及76.816的近期高点之后再次出现回调，本周呈现一个整理的态势。对于美元来说，前一轮上涨74.48到76.81的38.2%回档位??75.92到76整数关口一带相当重要，如果美元失守这一带，则恐怕又将开始一轮下跌行情。