追求卓越再铸辉煌--唐钢股份可转换公司债券发行网上路演精彩回放

???唐钢股份可转换公司债券发行网上路演精彩回放

　　唐山钢铁股份有限公司董事长王义芳先生推介致辞

　　尊敬的各位投资者朋友：

　　大家好！

　　欢迎大家参加唐山钢铁股份有限公司本次发行可转换公司债券的网上路演活动。在此，我代表唐山钢铁股份有限公司对广大朋友的关心与支持表示由衷的感谢！

　　唐山钢铁股份有限公司是唐钢集团的核心企业，全国十大钢铁企业之一。历经多年的发展，公司目前已具备铁、钢、材1000万吨配套生产能力。主要生产热轧板、冷轧板、镀锌板、棒材、线材、型材等钢材产品。

　　多年来，我们一直立足于国家的政策指导和现阶段的市场环境，以创造股东价值最大化和公司价值最大化为目标,不断调整产品结构，深化挖潜增效，全面提升公司的核心竞争力。在公司资产规模和生产能力快速增长、盈利能力稳步增长的同时，实现了最有效的成本控制，提高了劳动生产率和资产收益率，为股东创造了较大的价值和财富。

　　本次发行可转换公司债券，是唐钢股份发展历程中的又一个重要里程碑。募集资金将用于偿还冷轧及带钢表面涂镀层工程、超薄带钢深加工技术改造工程产生的银行贷款，以及建设南区煤气系统增容改造工程和南区高炉煤气利用节能改造工程。这些项目的建成将进一步完善公司的产品结构，增强企业盈利能力，提高公司整体竞争实力。

　　我们真诚地欢迎广大投资者,对于本次的发行,以及公司未来的发展,多提宝贵的意见和建议,我们将有问必答、坦诚交流。希望这次见面，能更加增进大家对唐山钢铁股份有限公司的认识和了解，并衷心希望得到大家的大力支持。我们坚信,依靠大家的厚爱和资本市场的强力推动,唐山钢铁股份有限公司的发展一定会更好更快,一定会为广大股东提供更加丰厚的回报！

　　谢谢大家！

　　中银国际证券有限责任公司董事总经理、副执行总裁任劲先生致辞

　　尊敬的各位投资者朋友：

　　大家好！

　　作为本次唐山钢铁股份有限公司可转换公司债券主承销商和保荐机构,我们非常高兴能够参加今天的网上交流活动。在此,我谨代表中银国际证券有限责任公司向所有参与唐钢股份可转债网上路演的嘉宾和投资者表示热烈的欢迎和衷心的感谢！唐钢股份位居国内千万吨级钢铁企业阵营之列，是河北省最大的钢企龙头，也是唐钢集团的核心企业。公司当前具备铁、钢、材1000万吨配套生产能力，主要生产热轧板、冷轧板、镀锌板、棒材、线材、型材等钢材产品。本次公司发行可转债，把募集资金用于提高企业综合竞争实力的工程项目，对于唐钢股份今后的可持续发展有着深远的意义。唐山钢铁股份有限公司质地优良、运作规范。作为本次发行的主承销商,能够将这样一家优质的上市公司推介给国内的广大投资者,我们中银国际全体同仁为此深感荣幸和自豪。我们相信,唐钢股份将继续把握中国经济高速增长、钢铁行业蓬勃发展的契机,一如既往地致力于提升公司竞争力,创造更加优良的业绩,为广大投资者带来持续稳定回报！

　　最后,预祝唐钢股份本次网上路演圆满成功,预祝唐钢股份可转债发行上市圆满成功！

　　谢谢大家！

　　发展前景

　　问题：公司的未来发展战略如何规划？

　　王义芳：公司未来发展战略主要有以下五个方面：

　　（1）产品战略

　　以新产品开发为主，充分发挥现有装备优势，努力发展高附加值产品，大幅提高单位产品售价及吨钢利润水平。积极进行产品结构升级，搞好产业链延伸，扩大钢材的深加工比例。

　　（2）资源战略

　　以投资司家营铁矿等国内铁矿为主，以锁定国外铁矿资源为辅，利用好国内外铁矿资源，降低生产成本，增强产品竞争力。

　　（3）技术创新战略

　　坚持技术开发与创新的道路，根据国内外钢铁行业的发展趋势和国家的产业政策，紧紧围绕提高产品质量，降低原材料消耗，降低成本，提高经济效益这一中心，开发新技术，改造老技术，提高公司的技术开发与创新水平。

　　（4）国际化战略

　　继续积极开拓海外市场，增强公司抵抗市场风险的能力。

　　（5）资本运作战略

　　加强资本运作，积极参与钢铁行业的联合重组。

　　公司将利用5年左右的时间，发展成为国内领先、国际一流的钢铁企业。

　　问题：国家目前对钢铁产业有哪些重要政策？

　　张建忠：主要有钢铁铜准入政策、兼并重组政策、产业布局政策，及资源安全政策等一系列政策组合。

　　问题：钢铁行业目前都有整体上市计划，唐钢有吗？

　　盖建飞：截至目前及未来三个月，唐钢集团没有整体上市计划。

　　问题：铁矿石价格的变化态势怎样，预测明年的涨幅怎样？

　　王义芳：总的情况呈涨价趋势，涨幅多少难以预测。

　　问题：唐钢目前在国内钢铁行业排第几？

　　张建忠：产能处于第四、五位水平。

　　问题：董事长对于唐钢的战略定位是什么？

　　王义芳：国内领先、国际一流。把唐钢建成全国较大的优质板材基地、全国较大的优质结构钢的基地。

　　问题：未来钢铁行业会是一个什么样的发展趋势？

　　王义芳：应该是一个稳步发展的趋势。

　　问题：唐钢会否在国内和国外参与并购呢？

　　王义芳：如果条件合适的话，我们会参与整合一些国内或国际上的一些钢铁企业。

　　问题：中国的钢铁工业的发展是否已达到饱和状态？

　　王义芳：从目前钢铁企业的库存和社会库存来看，还不能说已达到饱和状态。

　　问题：保荐机构认为唐钢是个怎样的公司？

　　任劲：唐钢股份的基本情况相信你从其他渠道都可以了解到，但我想特别指出的是，公司上市后特别重视中小股东的利益，截至2007年6月30日，公司在证券市场融资总额23.97亿元，累计现金分红总额50.48亿元，分红总额是证券市场融资总额的2.11倍。根据股权分置改革过程中现金分红的承诺，2007年公司实现的可供股东分配利润的60%以上仍将用于现金分红。

　　生产经营

　　问题：公司的核心竞争力主要表现在哪些方面？

　　王义芳：主要表现在公司的创新力和执行力上，公司主营业务突出，上下游产品接续成线，具有健全的法人治理结构，加上公司的区位优势、规模优势、技术优势等共同构成了公司的核心竞争力。

　　（1）区位优势

　　钢铁产品的销售具有较强的区域特性，一般而言，规模较小的钢铁企业销售半径在200至400公里左右。公司所处地理位置濒临渤海，距曹妃甸港、京唐港、天津港、秦皇岛港较近，具有水路运输的优势，因此，公司产品的主要市场除华北地区外，还有距离较远的华中、华南和华东等地区。

　　（2）规模优势

　　2006年唐钢集团钢产量1,906万吨，在全国钢铁行业中排名第三，其中公司钢产量1,009.58万吨。2004年、2005年和2006年公司钢材产品国内市场占有率分别为2.39%、2.85%和2.87%。

　　（3）技术优势

　　近几年，公司完成了“高速线材生产线优化与创新”、“唐钢棒材连轧生产系统创新工程”、“大转炉－小方坯生产工艺优化与创新”、“连铸准沸腾碳素焊条钢的生产工艺”等多项科研成果；开发了焊接用钢、硬线钢、冷镦钢、抽油杆钢、圆环链钢等一批高技术含量产品。“九五”以来，公司技术中心承担并组织完成了省部级重大科研项目77项，其中47项获省部级以上科技进步奖，科技成果转化率90%以上；申请专利168项，授权153项，专利实施率85%以上。

　　经过多年来不断进行技术改造，公司核心技术已经接近或达到国际先进水平，在市场化、产业化和经营规模化等方面也较为成熟。

　　（4）成本优势

　　公司与唐钢集团建立了长期稳定的供应关系，唐钢集团拥有较强的技术实力和稳定的资源，并且与公司生产厂距离较近，其供应公司的产品具有质量和成本上的优势。在目前钢铁企业对原燃材料争夺较为激烈的情况下，唐钢集团资源对公司的优先供应，保证了公司正常生产经营的持续稳定。

　　为获得稳定的铁矿资源，本公司与其他三家企业共同出资组建了唐钢滦县司家营铁矿有限责任公司，分为南、北两区建设。北区先行建设，计划分两期，一期建设700万吨/年铁矿石（约250万吨铁精粉），二期建设1,200万吨/年铁矿石（约420万吨铁精粉，可研报告数，目前实际设计规模为800万吨/年铁矿石，折合270万吨铁精粉），以上两期建设在司家营铁矿北区。该公司生产的铁精粉在同质同价条件下，优先销售给本公司。

　　2005年，公司还在澳大利亚投资经营西澳洲皮尔巴拉地区津布巴铁矿，每年可为公司提供350万吨优质铁矿石。

　　问题：请介绍唐钢集团基本情况。

　　王义芳：唐钢集团现有3个控股钢铁子公司（唐钢股份、承钢集团、宣钢集团），其中2个上市公司（唐钢股份、承德新新钒钛），另有1个参股49%首钢京唐钢铁有限公司，1个控股的河北财达证券经纪有限公司。现总资产900亿元，2006年产钢1906万吨，销售收入721亿元，利税64亿元，利润28.67亿元。

　　问题：请介绍首钢京唐的基本情况。

　　张建忠：2005年10月9日，根据国务院、国家发改委关于首钢实施搬迁、结构调整和环境治理方案的批复，经河北省国资委批准，唐钢集团与首钢总公司共同投资组建了首钢京唐钢铁联合有限责任公司，首钢出资51%；唐钢集团出资49%。

　　2007年3月，国务院、国家发改委批准了首钢京唐项目可行性研究报告，批准该项目总投资为677.31亿元，其中：注册资本为338.71亿元，银行贷款338.6亿元。按照首钢京唐股东出资比例，首钢总公司共出资172.74亿元，唐钢集团共出资165.97亿元。一期工程计划于2008年10月和2010年分两个阶段建成投产。项目建成后形成年产970万吨钢坯生产能力，可年产商品钢材913万吨。

　　该公司定位是21世纪世界样板钢铁工厂。

　　问题：公司销售模式和采购模式是什么？

　　王安：销售模式主要有直销、直供、零售等。直销、直供模式下的收入确定方式：主要采取预收货款的方式，公司与订货单位签订正式销售合同，根据货源情况以及运力安排组织装车发货，发货完毕后，结算部门核实相关的合同、发货凭证等资料后开具正式发票，财务部门确认销售收入。零售模式下的收入确定方式：零售客户将货款交付公司，公司同时将货交付零售客户，并开具正式发票，确认收入。

　　采购模式是：根据所采购原燃材料的特点和市场供需形势，公司本着“公开、公平、合理、共赢”的原则，采用议价、招标、比价等多种模式相结合的方式进行采购。对于与日常生产经营密切相关的原燃材料的采购，公司一般与供应方签订长期供应协议，根据市场变化调整结算价格。对于较为重要的铁矿石供应，公司采用投资入股的方式锁定资源，公司先后投资经营唐钢滦县司家营铁矿有限责任公司和西澳洲皮尔巴拉地区津布巴铁矿，同时，公司还与澳大利亚必和必拓、巴西淡水河谷和澳大利亚哈默斯利等供应商建立了战略合作关系。公司从国内采购原燃材料通常采用货到付款的方式，也有部分紧俏原料采用预付款的方式购货，公司从国外采购铁矿石，一般采用信用证付款。

　　问题：未来公司产品结构是否有调整计划？

　　王义芳：从大品种上是以生产板材为主，从小品种是以薄规格以及附加值高的产品为主。

　　问题：明年新的企业所得税实施后，对公司有何影响？

　　王安：公司目前执行的企业所得税率为33%，如果下调企业所得税率，对公司而言肯定是个重大利好。

　　问题：公司进口的铁矿石中,巴西粉和澳大利亚粉比例是多少？公司铁矿石签长期海运单比例是多少？

　　王义芳：巴西粉和澳大利亚粉的比例大约在40%和60%。目前公司已签定铁矿石长期海运单达到50%以上。

　　问题：公司的区位优势主要体现在哪里？

　　王义芳：该区位有丰富的铁矿和煤矿资源，便利的交通运输条件，天津渤海新区和曹妃甸工业区发展的机遇和京津两大需求市场。

　　问题：公司钢材产品在我国市场份额是多少？其变动情况及趋势如何？

　　王义芳：全国近5亿吨，公司1000万吨，出口的比例相当，在国内的份额大约是2%。

　　问题：在钢铁行业里唐钢如何做到较高的毛利水平？

　　任劲：毛利率高的原因如下：（1）公司产品结构处于行业领先水平，板材作为公司的主导产品，其附加值比较高；（2）公司拥有稳定的铁矿石来源，生产成本相对较低。公司与澳大利亚必和必拓、巴西淡水河谷等签订了长期战略供应协议，报告期内，公司铁矿石成本比国内铁矿石平均价格低100元/吨以上；（3）公司建立了先进的“对标管理”体系，实施挖潜增效，报告期内，“对标管理”体系对公司成本降低幅度的贡献达到2%以上；（4）公司充分利用曹妃甸深水港物流优势，相对周边其他矿石码头，每年可节省物流费用10,000万元以上。

　　问题：公司在环保方面有什么新举措？

　　王义芳：环保问题已成为关系到公司生死存亡的大问题，我们已和省市政府签定了减排目标责任书，明年年初我们还将在省市人代会上进行承诺，到十一五末，我们对铁钢系统的除尘进行彻底的改造，焦化全部实现干熄焦，烧结上脱硫装置，水全部循环利用，总的说烟尘、二氧化硫、COD排放全部达标。真正实现绿色唐钢、环保唐钢。

　　问题：公司的经营管理模式是什么？

　　王义芳：公司坚持可持续发展，大力发展循环经济，促进环境保护。坚持走新型工业化道路，促进企业由粗放型向集约型转变，不断提高增长质量和效益。遵循国家钢铁产业政策，突出抓好关键技术创新攻关，带动工艺技术装备结构整体优化。适时淘汰改造落后工艺技术装备。按照循环经济理念，大力推选清洁生产，提高节能、环保和资源综合利用水平。重点发展板带材及其深加工产品，稳定提升棒、线材和型材等传统优势产品的档次和质量水平。

　　问题：公司最近三年取得的经营成绩如何？

　　王安：2005年度公司共实现主营业务收入2,431,661万元，实现主营业务利润299,373万元，实现净利润113,432万元。2006年度公司共实现主营业务收入2,768,782万元，实现主营业务359,234万元，实现净利润142,870万元。

　　公司每股收益从2005年的0.50元增长到2006年的0.63元，从2006年1-6月的0.31元提高到2007年1-6月的0.51元。净资产收益率从2005年的13.67%提高到2006年的15.95%，从2006年1-6月的8.38%提高到2007年1-6月的11.95%，增长态势良好。

　　本次发行

　　问题：如何申购唐钢转债?

　　江禹：一、首先，您作为无限售条件股股东可享受优先认购，在12月14日通过深交所系统进行，申购代码为“080709”，申购简称为“唐钢配债”。

　　二、原股东除可参加优先配售外，还可参加优先配售后余额的申购。如果是机构投资者，可参加网下的申购；如果是一般投资者，可参加网上申购，申购代码为“070709”，申购名称为“唐钢发债”。

　　问题：唐钢的股票和可转债哪个风险小？

　　任劲：一般而言转债的投资风险相对小于股票投资风险，对唐钢股份也是一样。鉴于股票和转债在价格方面的联动性，投资者可根据自身的风险偏好和资金情况合理安排投资组合。

　　问题：唐钢的转债条款和其他公司比有什么优点？

　　任劲：唐钢转债发行总额为30亿元，发行半年后即进入转股期，与其它已发行的转债相比，唐钢转债条款设计有以下几个突出优点：

　　（1）唐钢转债的票面利率分别为0.8%、1.1%、1.4%、1.7%、2.0%，到期偿还值112元(含当期利息)。其票面利率适中，但到期偿还值很高。内部收益率为3.25%，远高于2006年以来已发行的15支转债的平均内部收益率2.84%。

　　（2）唐钢转债的初始转股价为20.80元(以前20个交易日股票交易均价和前一交易日的均价之间的较高者为基准，上浮1%)。根据12月１３日唐钢股份的收盘价20.１０元分析，实际转股溢价仅为３.４８%。

　　问题：公司此次发债募集资金将如何使用？

　　王安：本次募集资金主要用于以下项目：一、偿还冷轧及带钢表面涂镀层工程与超薄带钢深加工技术改造工程产生的银行贷款26.85亿元；二、南区煤气系统增容改造工程1.2565亿元；三、南区高炉煤气利用节能改造工程1.8888亿元。

　　问题：如何理解可转债回售？投资可转债是不是意味着可以保本？

　　王安：自发行结束之日起满6个月后，如果公司股票任意连续30个交易日的收盘价低于当期转股价格70%，可转债持有人有权将其持有的全部或部分债券以面值加当期利息的价格回售给公司。可转债持有人在每个计息年度内可在上述约定条件首次满足时行使回售权一次，但若首次不实施回售的，该计息年度将不得再行使回售权。

　　此外，本次发行可转债募集资金投资项目的实施情况若根据证监会相关规定属于改变募集资金用途的，可转债持有人有权以面值加上当期应计利息的价格向本公司回售可转债。可转债持有人行使该附加回售权不影响前述“回售条款”约定的回售权的行使。

　　在满足回售条件时，发行人将在指定信息披露媒体上发布回售提示公告，投资者可根据该提示公告进行操作。

　　投资可转债不但可以保本，还可以拿到债券利息。

　　(文字整理:殷飞)

　　路演嘉宾

　　唐山钢铁股份有限公司董事长王义芳

　　唐山钢铁股份有限公司董事、董事会秘书张建忠

　　唐山钢铁股份有限公司财务处处长、财务负责人王安

　　中银国际董事总经理、副执行总裁任劲

　　中银国际投资银行部董事总经理、企业融资主管、证券发行内核小组副组长蔡朝录

　　中银国际投资银行部助理总经理、保荐代表人盖建飞

　　中银国际股票资本市场部副总经理、保荐代表人江禹

　　
　　
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