固定资产投资依然强劲 调控力度仍需加大

　　26.8%

　　国家统计局昨天公布，1-11月份我国城镇固定资产投资100605亿元，同比增长26.8%，基本持平于1-10月的26.9%。其中，国有及国有控股投资43887亿元，增长16.3%；房地产开发投资21632亿元，增长31.8%。

　　房产投资依然“高烧”

　　美国银行大中华区经济研究与策略主管汪涛指出，根据测算，11月单月的固定资产投资增幅不到26%，相对于上月放缓的程度还是比较明显的，其中国有及国有控股以及中央项目的投资增速都下来了，表明调控政策对国有部门的效果更为直接和迅速，而对地方部门的影响还有待观察。

　　数据显示，1-11月份中央项目投资9957亿元，同比增长12.8%，比1-10月份回落了0.8个百分点；但地方项目投资90648亿元，增长28.6%，与上月持平。

　　房地产和新开工项目的投资均有加快的趋势。1-11月份我国房地产开发投资增长31.8%，比1-10月份提高了0.4个百分点。从施工和新开工项目情况看，截止到11月底，城镇50万元以上施工项目累计302807个，同比增加34106个；施工项目计划总投资240922亿元，同比增长20.1％，增速较上月提高1.4 个百分点；新开工项目211127个，同比增加24124个；新开工项目计划总投资73584亿元，同比增长28.0%，增速较上月上升1.5个百分点。

　　今年的中央经济工作会议其实已经前瞻性地预测到新开工项目的反弹，汪涛指出明年加大调控力度很有必要。

　　自筹资金增长33.6%

　　另从产业看，1-11月份我国三大产业分别完成投资1235亿元、44208亿元和55161亿元，同比分别增长37.6%、29.7%和24.4%。

　　与前10月增速基本持平的行业有：煤炭开采及洗选业投资1452亿元，同比增长24.1%；电力、热力的生产与供应业投资6792亿元，增长9.5%。

　　与前10月比增速加快的行业有：非金属矿制品业投资2477亿元，增长56.1%，加快2.6个百分点；黑色金属矿冶炼及压延加工业投资2249亿元，增长15.2%，加快0.7个百分点；有色金属矿冶炼及压延加工业投资1114亿元，增长36.4%，加快3个百分点。

　　明显回落的行业有：石油和天然气开采业投资1646亿元，增长9.6%，回落2.7个百分点；铁路运输业投资1822亿元，增长5.4%，回落2.5个百分点。

　　从数据上看，主要行业中投资增速加快的占多数，我国固定资产投资高位增长依然令人担忧。事实上，今年以来，为控制固定资产投资过快增长，防止经济增长由偏快转向过热，央行已经5次加息，10次提高准备金率。

　　业内人士认为，目前银行信贷占我国投资资金来源的比重不足30%，这也是宏观调控不明显的因素之一。

　　据统计，1-11月份，我国城镇投资到位资金112369亿元，同比增长29.8%。其中，国内贷款增长16.9%，利用外资增长19.9%，自筹资金增长33.6%。

　　投资可能继续高增长

　　北京大学中国经济研究中心主任宋国青昨天表示，我国宏观调控对固定资产增速减缓效果不明显，应该采取更多紧缩政策防止固定资产投资继续高位增长。

　　对于明年的固定资产投资状况，记者昨天了解到业内观点相当不一致：

　　汪涛表示，由于信贷控制政策一般具有立竿见影的效果，可以预见12月的投资增速还会继续平稳下落，至于明年初，如果从紧的调控政策没有落实，或是新开工项目管理的执行力度不够，则投资可能再度反弹。

　　东方证券冯玉明博士也认为，今年的故事会在明年重演，投资可能继续高增长，最基本的原因是与经济的高速增长相比，目前整个社会固定资本的存量依然不足。“明年信贷紧缩力度将加大，但投资资金主要来源于自筹资金，投资继续高增长仍是非常可能的。”冯玉明说。

　　海通证券研究所宏观经济分析师李明亮称，明年固定资产投资增幅大概保持在24%-25%之间，不高于今年26%的增幅就很不错了。

　　但中国建设银行高级分析师赵庆明表示，明年上半年即使投资增长仍在高位，相信全年还是会放缓，毕竟信贷将收紧，同时原材料价格上涨导致投资收益率下降将使投资行为更加谨慎。