中信建投：桂林旅游 并购成就景区龙头

　　我们认为，桂林旅游所独有的竞争优势有三个。第一，公司身处中国旅游经济最活跃的地区??桂林，公司的发展得到当地政府的鼎力支持；第二，公司拥有一个以董事长陈青光先生为核心的优秀管理团队；第三，公司拥有高品质的旅游资源组合：龙胜温泉、龙脊梯田、银子岩、丰鱼岩、贺州温泉、漓江游船、琴潭客运站、新奥燃气(40%)、井冈山(40%)、七星公园和象山公园合作项目，即将收购的漓江大瀑布饭店、“两江四湖”环城水系项目、天门山、桂林愚自乐园。

　　桂林旅游价值驱动因素有四个。第一，预期收购“两江四湖”游船项目，意义相当于桂林市旅游资源整体上市。第二，漓江游船票价预期上调。漓江游船票价已经有7年没有调整价格了，其调价预期比较强烈。第三，井冈山预期在明年IPO。第四，大桂林交通条件进一步改善。比如，桂林两江国际机场的扩建工程已于2006年8月完工，启用后可起降波音747、A380等大型客机；广州?贺州高速公路将在2007年通车；桂林?梧州高速公路将在2008年通车。过境桂林的昆(明)汕(头)高速公路也正在建设中。

　　我们预测，桂林旅游07年、08年、09年每股收益分别为0.31元、0.44元、0.58元，给予“增持”投资评级。 (来源：沈周翔) 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。