草甘膦价格大涨相关股普遍受益

武汉新兰德余凯

　　最近在股指欲振乏力的背景之下，草甘膦产业链上的相关上市公司如江山股份（600389）、新安股份（600596）、渝三峡A（000565）、川化股份（000155）、兴发集团（600141）等却逆势逞强，成为严冬季节最为亮丽的一道风景线。

　　供应紧张推动价格大涨

　　有关信息显示，2006年全年草甘膦市场均价只有2.8万元/吨，而进入2007年草甘膦价格却犹如脱缰野马一般持续上涨。2007年7、8月份价格35000元/吨，较去年上涨25%；其2007年10月份价格达到48500元/吨，较去年上涨73%，12月初草甘膦价格暴涨已达到58000元/吨，较去年上涨100%以上。而种种迹象已充分显示，草甘膦的价格上涨还将维持较长的时间。

　　草甘膦（英文通用名称Glyphosate）又称农达、农民乐等，属芽后内吸非选择性高效广谱除草剂，具有广谱、低毒和无残留的特点。草甘膦主要应用于转基因作物领域。20世纪90年代以来，转基因抗草甘膦作物如大豆、玉米等的创制和大面积种植，使全球对草甘膦的需求持续增加。

　　在供给方面，美国孟山都公司是全球最大的草甘膦生产商，其产能占全球产能的40%左右，可直接和间接控制的世界草甘膦市场份额达到65%左右。2006年该公司出于战略考虑，关闭了一条草甘膦生产线，这直接导致了国际草甘膦市场的供应紧张。

　　而从国内来看，国家为规范农药市场，逐步提高了行业准入门槛，并加大了对环境的治理力度。比如今年上半年江苏加大中小型污染严重化工企业的整治力度，关闭了太湖流域的1000多家小化工企业中，就有几家是草甘膦生产企业。因此，草甘膦市场存在着严重的供小于求情况。

　　龙头公司显著受益

　　目前，我国草甘膦生产厂商众多，产能分散，多数企业年产能在5000吨以下。就市场而言，两市主要有新安股份、江山股份、华星化工、扬农化工、升华拜克、兴发集团等从事草甘膦的生产、销售。

　　从草甘膦现有产量规模来看，新安股份、江山股份、华星化工分居前3位，它们的年产量分别为7.1万吨、2.7万吨、1.5万吨。此外，升华拜克的子公司浙江拜克开普化工有限公司拥有年产0.5万吨草甘膦的生产规模；扬农化工年产15000吨/年草甘膦项目将在2008年上半年达产；兴发集团旗下的控股子公司宜昌楚磷化工有限公司的参股公司???湖北泰盛化工有限公司则在宜昌?亭工业园建设数万吨草甘膦生产项目。

　　从生产工艺上看，草甘膦常用的合成路线分为甘氨酸路线和亚氨基二乙酸（I－DA）路线，其中，亚氨基二乙酸的合成可以从二乙醇胺或者亚氨基二乙腈获得。国外的生产路线是以石油和天然气为原料的IDA法是为主；而在我国，最主要的工艺路线是甘氨酸-亚磷酸二甲酯-草甘膦路线，占全国产能的70%，其次为二乙醇胺-IDA-草甘膦路线，占另外的30%。前者的代表是新安股份，后者的代表是华星化工。

　　正是受益于草甘膦产品价格的持续暴涨，从事草甘膦生产业务的上市公司，如江山股份、新安股份等，在今年前三季度的业绩均出现了大幅度的增长。

　　关注上游原料供应商

　　随着草甘膦价格的持续高涨，其上游的相关生产原料中间体也水涨船高。在甘氨酸路生产路线方面，渝三峡A是该产业链上重要的一员，其拥有80%股权的三峡英利目前主要投资建设天然气-3万吨氢氰酸-12.6万吨羟基乙氰-5万吨甘氨酸项目，该项目在今年底投产。

　　值得关注的是，三峡英力建设的3万吨天然气制HCN和5万吨的甘氨酸项目，有可能重演当年靛蓝市场的历史。而且，公司未来可以选择向下游延伸???生产草甘膦，三峡英力同时拥有甘氨酸法和IDA法生产草甘膦的技术，向下游延伸从技术上讲没有问题。另一家新近介入草甘膦上游中间体亚氨基二乙酸的川化股份，也值得积极关注。公司最近公告与泸天化集团共同设立禾普化工，主要从事亚氨基二乙腈的生产。亚氨基二乙腈产品采用清洁生产工艺技术直接利用HCN及其中间体原料合成，主要用于草甘膦的生产。

　　因此，考虑到草甘膦行业的高度景气，操作上建议积极关注草甘膦产业链上的相关品种，像草甘膦主要生产商江山股份、新安股份值得持续关注，扬农化工和升华拜克的补涨空间也可积极留意。当然，作为草甘膦上游原料的供应商，渝三峡A和川化股份的价值更加突出，就好像光伏产业多晶硅产能疯狂扩张，而最受益则是上游硅料的生产商一样，渝三峡A和川化股份在草甘膦持续涨价的背景下，受益程度也最明显。

　　
　　
　　（来源：证券时报) 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。