中信证券：三特索道 国内索道行业龙头

　　投资要点

　　国内索道行业龙头，景区开拓能力强。三特索道公司是一家跨区域经营的索道专业化连锁集团，公司已经运营的有4条索道、2条滑道、1个极限运动中心、1条地面有轨缆车和2个风景区。公司管理层具有较强的以市场化手段开拓景区及其配套索道的能力，预计未来每2年可新增景区数处。

　　募集资金项目前景看好。贵州梵净山索道项目，预计建成后头三年可带来净利润分别为：90万元、345万元、451万元；华山宾馆改造后预计2008-2010年净利润分别为201万元、245万元和327万元；湖北坪坝营生态旅游区项目，预计2009年开始盈利，2008-2010年约可实现利润-9738382万元。

　　估值与投资评级。07-09年EPS分别为0.33.54.69元，增长率分别为：

　　72%64%28%，结合国内外同类公司估值水平，给予08年PE35-40倍估值，合理价为18.90-21.60元，DCF法估值为20.52元，鉴此我们认为合理价值区间为20.52-21.60元，给予现价(17.18元)“买入”的投资评级。 (来源：赵雪芹) 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。