明年信贷增幅放缓至15%

　　昨日，交通银行发展研究部发布的《中国宏观经济金融2007年回顾与2008年展望》报告预计，受监管部门更强的政策调控，2008年信贷增速将有所放缓，全年增幅将在15%左右。

　　报告预计，2008年货币供应量将较快增长，M2、M1增速分别在18%和20%左右。外汇储备将持续增长，市场资金面宽松的基本格局不会改变，银行信贷增长仍将维持在较高水平。但信贷增幅将可能受几大原因影响而回落。其中，受次贷风波影响，美国经济增速将会放缓，这对中国出口增长将产生负面影响，从而影响中国经济增长。明年经济增长较之今年可能略有减速，信贷增长也会随之放缓。

　　报告指出，在法定存款准备金率提高到14.5%后，目前金融机构的超额存款准备金率在1%左右。2008年宏观调控将进一步加强，若存款准备金率提高到15%以上，将耗尽金融机构的超额储备率，这将严重限制商业银行的信贷扩张能力。

　　2007年以来央行持续采取加息措施，目前一年期贷款利率已达7.29%，未来央行仍有可能进一步加息，贷款利率的小幅频繁上调，将不断考验贷款者的心理和财务承受能力，导致企业对贷款需求下降。而且银行中长期信贷通常采用年度计息方式，这就意味着2008年的贷款者将一次性承担2007年五次加息的负担，这肯定会对贷款人构成较大的成本压力，进而影响其贷款需求。

　　2008年，政府对信贷控制的方式将在创新中更趋严格也是影响信贷增幅的原因。2007年底的中央经济工作会议提出，严格控制货币信贷总量和投放节奏。预计2008年信贷增长的目标将进一步紧缩，且监管部门对商业银行信贷增长目标的控制将细化到季度，以季度为单位来控制商业银行信贷的增长，以防商业银行为规避监管部门的紧缩压力，而出现年初集中放贷的局面。这可能导致2008年信贷增长不会出现明显的“前高后低”特征，商业银行“早放贷早收益”的经营思路也将面临挑战。在一系列紧缩政策和政府行政调控的作用下，预计2007年全年信贷增速在17%左右，比10月份的17.7%放慢0.7个百分点，但仍然明显超出政府年初制定的15%的目标。预计2008年信贷增长将进一步放缓，全年增幅将在15%左右。