S*ST源药：股改路演 游说小股东赞成

　　18日，S*ST源药(600656.SH)(进入该进行了网络路演，就股改方案和流通股东进行沟通。公司方面表态，恳切希望广大投资者对本次方案投赞成票，确保公司渡过难关。

　　19日，记者联系公司董事唐建平，但他不愿对源药股改一事置评。唐建平是华润派驻源药的高管之一，在二次股改方案的股东大会中，他都是弃权票表决。这也引发了外界对于华润态度的猜测。

　　上市公司可分享5000万盈利

　　股改方案中，公司承诺2008年、2009年两年累计净利润不低于1亿元。

　　有流通股股东表示，2008、2009年为什么不分开承诺，会不会存在操作利润，2008年利润低、2009年高的问题?

　　对此，公司首席财务官刘晓锋表示，置换进来的资产，2008年做过盈利预测，这个盈利预测是需要实现的。方达环宇近年来盈利高速增长，预计2007年、2008年净利润分别为6093余万元和10231余万元。

　　“依据上面的盈利预测，2008年归属上市公司的净利润应该有5000万，不存在2008年业绩低，2009年业绩很高的情况。”刘晓锋称。

　　作为保荐代表人，平安证券有限责任公司投行并购部副总经理谢运表示，根据会计师所出具的盈利预测审核报告，本次股改拟注入的方达环宇2008年的净利润为1.08亿，按权益法核算，上市公司2008年将分享其5000万以上的利润。

　　根据S*ST源药此次公布的新方案，公司股改构成包括：公积金转增+定向转增+资产无偿注入+业绩承诺。方达环宇51%的股权将无偿注入上市公司，使得公司有了明确的主业，从而解决了上市公司未来可持续发展的问题。

　　方达集团副总裁许志榕强调说，方达环宇本次无偿注入51%的股权，在重大资产出售获得批准后，将再注入26.31%股份，届时上市公司合计将持有方达环宇77%的股权。中国高新等股东所持有的方达环宇余下的23%的股份，是否注入，以何种方式、何时注入都尚未确定。但无论如何，股改及重大资产出售完成后，上市公司已绝对控股了方达环宇。

　　至于为何重大资产出售至今没有通过证监会审批，公司副总于海解释说，申请文件已报送证监会并已被受理，但审核批准仍需要一段时间。

　　方案不会再修改

　　此前，源药曾修改股改方案，略提高对价。

　　对于目前方案是否存在再修改的可能，源药董事长张杰明确表示，按照中国证监会现有的与股改相关的法规、政策，股改方案在经董事会讨论并经一次修改确定之后，不允许再做修改。

　　对于业界流传的深国投重组*ST华源(600094.SH)遇阻，可能转投S*ST源药的说法，张杰强调说，如果方达不重组源药，华源注入深国投的可能性也不存在。“因为深国投都不是华源的。华源的股份第一大股东已经通过司法方式转让给了方达集团。”

　　方达董事长麦校勋也表示，方达在重组没有完成及公司恢复上市之前不可能将股权转让给任何一方，也从来没有接触过。

　　一位接近深国投的人士告诉记者，深国投并没有参与*ST华源(600094.SH)的重组，对于S*ST源药也根本没有接触过。

　　一些投资者认为，华润不会让源药退市，股改方案即便被否，华润也会接手。麦校勋回应说，股改若无法通过，公司需要综合考虑各种情况、重新和其他非流通股股东商议后续事宜，这个过程是需要时间的。

　　平安证券投行副总经理、上交所总协调人莫家柱则表示，如果这次方案被否，公司确实会退到三板。因此公司方面希望投资者，能够支持股改方案，确保公司渡过难关。

　　许志榕还表示，通过拍卖取得源药股权后，重组方一方面积极推进公司重组股改进程，另一方面一直在积极与相关债权银行沟通谈判，目前已取得一定进展。本次股改通过后，将采用包括豁免债务，减债等各种方式，确保2007年盈利，实现保牌。

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