国美并购大中解密 苏宁宣布退出后曾后悔？

　　短短三天时间，国美就取代苏宁拿下大中。

　　12月12日晚，苏宁发布公告宣布退出大中并购；12月13日国美发布公告参与并购大中；12月14日晚10时58分，国美发布公告宣布借助第三方曲线收购大中，并在当天就划拨出36亿元人民币。

　　本报12月13日《争夺大中，胜负已分》一文，已经独家披露：抢购大中，国美开出的价码，比苏宁的30亿元要高出20%(即6亿元)，而且并购将在本月完成。

　　没有悬念，国美最终增加了6亿元，成为年销售额80多亿元的大中电器新主人，享有大中独家经营权、独家管理权和独家购买权。

　　12月16日下午，国美在北京召开新闻发布会：宣布全面托管大中，双方的整合最晚在25日前完成。

　　第二天，大中所有门店闭店一天，国美入场开始进行库存盘点。一些家电厂商很是抱怨：“两周之前苏宁的人刚刚全部盘点完，现在又给国美的人盘点一遍。”

　　12月18日，部分已经盘点完毕的大中门店重新开业，不过销售终端的POS机已经全部换上国美标识。

　　南方周末记者从权威消息人士处获知，苏宁在国美12月13日发出并购公告后立刻后悔，并致电张大中探讨重回谈判的可能性。奈何木已成舟，国美甚至顾不上盘点资产就与大中签署了正式协议。

　　在发布会现场，国美集团常务副总裁王俊洲承认“此时心情是既兴奋又内疚”。他兴奋的是，三方混战终于有了结果；他内疚的是国美北京市场确实没有做好，只能借助并购方式来完成市场突围。

　　借道大中，国美正式拿下北京市场超过70%的市场份额??“这是一次战略性的成功”，王俊洲承认，国美终于在除南京以外的全国所有一线城市超越苏宁。

　　苏宁大意失荆州

　　“哪怕苏宁的出价比国美低2亿元，大中都会弃国美而选苏宁。”12月17日，苏宁总裁孙为民承认大中开出的并购条件对苏宁更为有利。

　　据知情人士透露：在过去一年多时间的谈判里，大中有三个谈判对象，分别是国美、苏宁和一家投资机构。在与苏宁的实质谈判中，大中和苏宁甚至提前约定：除非国美出价高于苏宁5亿-8亿元的情况下，大中会优选国美；两者出价相差2亿元，都会弃国美而取苏宁。

　　这个优选苏宁的契约，却人为地制造了一场“囚徒”式的赌局：国美必须要高于苏宁出价5亿元以上才能入围，苏宁比国美出价低2亿元就能获胜。

　　今年4月苏宁和大中的谈判开始深入，国美却表现出冷漠。大中开出的契约也让国美颇为不舒服，黄光裕公开表示：“国美对大中的态度是，能并购最好，如果不能也不是什么大不了的事。”

　　在苏宁与大中长达9个月的谈判过程中，苏宁和大中彼此撩拨又彼此讨价还价。孙为民不止一次对外界表态：“大中的并购价值在20亿元左右，30亿的要价太高了。”

　　今年7月31日，大中电器成立了旗下子公司“新大中”??将原有的债权债务剥离到母公司，大中所有销售门店和经营性资产全部装入新公司??为并购完成组织建构的建设。

　　但这并不影响双方之间的博弈。就在“十一”之前苏宁在北京开设新店，新店店址和大中原有门店构成直接竞争??人们都以为苏宁将放弃对大中的并购。

　　但是“十一黄金周”的销售结果显示，苏宁的对手根本不是国美，大中一家就握有北京市场超过五成以上的市场份额。

　　王俊洲承认：北京大中的经营管理团队，远远超过国美苏宁在北京的人员素质。为了支持全国开店的业务拓展，留守北京的人员素质确实大不如前。

　　苏宁加快了对大中的整合，今年11月底苏宁的财务人员开始进入大中的门店??除了没有签订正式并购协议，苏宁事实上也完成对大中门店盈利能力的核算和大中各职能部门的清账。

　　和国美参与的十多起行业并购不同，苏宁没有通过资本手段并购过一个地方连锁企业。在深入了解了大中资产后，苏宁开始患得患失，想向下压价。

　　这给了国美机会，苏宁却并未当真。有消息人士称，苏宁方面认为这是大中方面在讨价还价的伎俩。短短几天的谈判，苏宁对国美的强势介入却误以为是“搅浑水”??大中根本不值30亿元，怎可能再加价。

　　12月12日下午，苏宁电器董事长张近东亮相香港JW万豪酒店，以CCTV年度经济人物的身份携数名中外家电老总论道“中国制造”的未来。此时的北京，苏宁谈判代表面对国美36亿元的报价却如梗在喉而宣布撤离大中门店。

　　就在当天晚上，国美和大中签署正式协议，苏宁谈判代表赶回南京，苏宁同时公告宣布退出大中并购。在这场对苏宁更为有利的博弈中，苏宁过多地衡量了大中的资产价值却“轻视”了大中对国美带来的品牌杀伤力。

　　这是一场漂亮的商战，当苏宁底牌明现国美当即出手“加价”??苏宁要么奉陪，要么退出。

　　最终的结果是国美一击而中，苏宁没有加价，大中成功卖身。 (来源：南方周末)