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展望明年股市 基金公司认为:波动幅度扩大消费值得看好

□本报记者余?北京报道

  
  
  接近年底,多家基金公司发布2008年投资策略报告。基金公司普遍认为2008年中国经济仍将保持两位数增长,上市公司盈利增速虽有下降但仍将达到30%以上,消费服务业值得关注。
在牛市基础未变的前提下,A股波动幅度将扩大,投资者应理性看待基金收益。

  
  估值进入合理区域

  
  华夏基金股票投资总监刘文动表示,经过本轮调整后,全市场的静态估值已经下降至38倍,相对于2008年上市公司的业绩增长和中国经济良好的长期增长前景,市场估值已经逐渐进入合理区间。

  
  嘉实基金公司副总裁窦玉明也认为,近期市场调整释放了多方面的风险,为2008年提供了更好的起点。目前A股动态估值已回归到了相对合理的水平,以沪深300指数为例,2008年市盈率水平降到了20.86倍。现阶段,很多A股上市公司的股票已具备投资价值。同时,政策面也出现了偏暖的迹象。“可以说,市场最坏的时刻已经过去。”

  
  对于明年市场,刘文动认为2008年宏观经济运行的不确定性因素日渐增多,外部需求有所放缓,投资和消费有望保持快速增长,但企业盈利增速将明显下降,这是制约市场的主要不利因素。与此同时,人民币升值、流动性充沛(源于负利率和顺差)等有利因素依然强劲。他认为,25-35倍估值是明年市场合理的运行区间,对应地,指数为4500-6500点。

  
  华夏基金投资决策委员会主席、华夏大盘精选基金经理王亚伟对于2008年市场运行格局的初步判断是,需要消化估值的压力,可能会有一个震荡平衡时期,市场全局性的投资机会较难出现,但是局部的投资机会仍然很多。

  
  消费最受关注

  
  纵观基金公司2008年投资策略,消费服务业受到众多基金公司看好。

  
  嘉实策略报告认为,由于通胀预期有利于下游行业,消费相关产业增长前景最为明朗。“受益于人均收入增速超过GDP增速和财富效应,消费行业将保持高速增长。”窦玉明表示,“本次股市下跌是良好的买入机会,考虑行业的基本面和估值等因素,我们看好消费和服务等中下游行业;从风格资产角度考虑,则看好中小市值和成长股。”

  
  华夏基金也表示,从中长期来看,看好长期受益于经济发展、盈利增长前景确定的消费服务类行业,同时也看好估值吸引力较高、产业结构向好的方向转变、受益于进口替代和出口拉动的部分制造业和资源品行业。

  
  信达澳银投资总监曾昭雄认为,看好大消费行业的理由在于中国经济从2001年底以来保持了6年高速增长,人均收入从2000年底6000元提高到2006年底12000元左右,年均增长12.2%。加上资产价格上涨带来的财富效应,消费能力大大提高。在这样的背景下,家具、服装、房地产、汽车、旅游、医疗保健等行业的增长会超过平均增长。

  
  华富基金2008年投资策略报告则表示,虽然消费类行业估值普遍较高,由于中国消费需求出现向上拐点,未来盈利超出预期可能性较大。建议从需求快速增长和能抵御通货膨胀两条线来选择投资子行业,建议关注地产、医药、白酒、旅游等具有消费属性的行业。

  
  有基金人士认为,25-35倍市盈率估值是明年市场合理运行区间,指数可能在4500-6500点间波动。CFP图片 搜狐证券声明:本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构,不代表搜狐证券自身观点与立场,建议投资者对此资讯谨慎判断,据此入市,风险自担。
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