联合证券研究报告:08股票市场流动性依然充裕

　　机构投资者对经济趋势分歧加大影响了近期市场，市场短期内流动性缺乏有望在2008年有所改善，但2008年投资收益预期需要调整，风格轮动机会短期内仍将主导市场热点。一是明年人民币升值幅度确定性较为明显，国际资本对中国渗透预期将加快，同时，国内居民应对负利率转而寻求“资产保值”，在房地产投资成本提升的挤出效应下，股票投资将成重要途径，上述因素使2008年股票市场流动性依然充裕。二是调整明年投资收益预期：1)2006、2007年基于制度性补偿、以股改红利回馈社会的股票投资高回报率将结束，社会资产向上市公司集结后利润将从2008年开始释放，并对2006、2007年普遍的乐观预期进行检验，2008年公司利润分化的现实将降低投资者投资预期；2)国际和国内宏观环境不确定因素增加，以往乐观预期下的市场高估值现状将被紧缩政策逐步修正至合理水平。出于审慎投资的原则，2008年机构投资者投资收益预期相应调整。三是风格轮动机会仍主导短期市场热点。持有一定现金头寸的基金公司，会不同程度地对市值规模不太大的消费类、细分行业龙头企业特别是科技公司等进行战略性配置。机构投资者的风格轮动，为市场创造了热点。 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。