长城证券：年底翘尾行情有望出现

　　□长城证券 张勇

　　尽管受到央行年内第六次加息的影响，上周大盘仍然表现相当强劲，周五早盘略微低开后便展开上攻，在权重蓝筹股的带领下，市场热点全面活跃，上证综指报收于5101.78点，成功站上半年线。

从K线组合上看，“红三兵”的形成预示大盘正在由弱转强，年底翘尾行情有望出现。

　　首先，从宏观调控政策看，今年最后一个交易周内出台重大调控措施的可能性不大。央行年内的第六次加息，并没有对银行、地产等利率敏感行业造成沉重打击，相反，活期利率的下调以及长期贷款利率维持不变缓解了对银行地产的调控力度。自前期高点6124点以来，大盘在5000点附近展开了长达1个多月的横盘整理，市场对调控政策的消化基本告一段落。如果年底没有更加严厉的调控措施出台，政策面整体上将趋于平静，市场在最后一周有望形成强劲的上升走势。

　　其次，07年年报公布在即，对年报行情的预期将会重振市场信心。有数据显示，近期披露业绩预告的507家公司中，预计业绩出现增长的有335家，预计出现盈利的有61家，而预计业绩下降的有29家，预计亏损的有82家。近期钢铁、有色等板块结束调整展开反弹，除了技术面超跌因素之外，重要原因就是年报公布在即，偏低的估值水平让投资者重新开始恢复信心。

　　再次，影响市场运行的利多因素正在增加。不久前国资委主任李荣融关于国有股的讲话提振了市场信心，解除了投资者对于国有股减持的顾虑，对于国有企业尤其是央企板块有了重新的审视。而近期大盘股发行告一段落，数万亿的打新资金即使只有很少一部分回流到二级市场，都会起到大盘反弹催化剂的作用。随着部分基金重新打开申购，市场资金供求进一步宽松，困扰大盘的基金赎回压力将会得到缓解，近期包括金融、地产等行业的一些基金重仓股也已经出现企稳迹象，进一步做空能量开始衰竭。

　　从市场运行趋势分析，我们认为大盘在年底会产生一定的翘尾行情，上证综指有可能突破60日均线，到达5500点附近。权重指标股结束调整，带动股指震荡走高，中石油在跌穿30元之后，股价也进入到合理估值阶段，有望展开反弹走势，而中国石化、中国神华等也都开始止跌回升，增加了股指走高的动力。此外，题材股板块在节能减排、消费升级以及奥运等因素刺激下也有望持续活跃，加入市场热点板块轮动，有助于活跃市场气氛。

　　在资产配置方面，投资者短期仍然需要关注业绩预增品种，钢铁、有色、煤炭等行业07年业绩仍会支持股价走高。而从布局08年的中长期投资来看，还是应该重点关注消费板块上，选择食品饮料、商贸旅游、电信传媒等行业中的龙头品种中长期持有。

　　

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