泓福：橱窗粉饰迎圣诞　港股料延续反弹

     泓福资产管理　史理生

　　上周港股在圣诞长假前成交萎缩，美次按疑虑未消，惟周末前中国宣布加息，消除投资者对中资股的一大不明朗因素，加上基金例行的橱窗粉饰动作，大市终于作出了较像样的反弹。

　　人行「不对称」加息

　　严防恶性通胀，是内地宏调重中之重。为此人民银行宣布今年第六度加息。今次的加息有较特别的安排，并罕有地将活期存款利率下调，今次人行「不对称」加息，反映政府想稳定通胀预期，亦希望吸引资金流向定期存款，缓解存款搬家到股市、楼市的压力。

　　银行体系中活期存款约占40%，在银行面对存贷利差收窄，信贷调控压力下，调低活期存款利率有助纾缓银行承受的宏调成本。人行「不对称」加息反映中国长远有能力抑压通胀，但对经济增长前景审慎，尤其是全球经济增长放缓，外部需求减弱对净出口及相关出口投资，较小幅调高贷款利率，避免企业明年要面对双重打击风险。从上周的加息来看，内地加息周期将接近尾声。

　　各国协调 次按冲击减

　　正是「风水轮流转」，亚洲金融风暴时，美资财阀?巨资东来亚洲向不少金融机构择肥而噬；如今美资金融巨企受次按风暴严重打击，亚洲不少的主权基金，纷纷把握这个难得的机会入股。估计在各国政府通力协调合作下，次按问题未致于令美国明年经济陷入衰退。

　　技术上而言，港股今次的调整并未向下创新低，反映年尾的橱窗粉饰依然能发挥一定的效果。本周只有两个半交易日，估计大市会充满着假日情怀。

　　来源：香港文汇报