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东方证券:鞍钢股份 成本优势明显

  成本优势和产能快速扩张是鞍钢近年业绩快速增长的主要驱动因素,我们预计两者的影响在2008年将延续,而高成本推动下的钢价上涨将使鞍钢获取更多的利润空间。

  鞍钢成本的优势很大程度来自于80%的集团矿石供给比例,通过优惠的关联交易价格,股份公司的矿石采购成本接近于宝钢的水平。
即使考虑2008年关联交易价格的上涨,鞍钢的矿石采购成本仍将远低于行业平均水平。

  2008年后,鲅鱼圈项目将成为鞍钢股份产量增长的主要动力,预计2008-2009年项目将分别贡献150万吨和350万吨的产量增长,鞍本合并预期也是公司产能扩张的亮点。

  我们预计鞍钢2007和2008年将实现每股收益1.19元和1.47元,基于鞍钢股份未来成长性和在国内钢铁行业中的地位和竞争优势,我们维持对鞍钢“增持”评级,6个月目标价格29.4元。

  风险因素:

  国内超出预期的紧缩调控..现货矿价如果大幅下跌,钢价支撑减弱。

  铁矿石关联交易价格的不确定性。 (来源:杨宝峰) 搜狐证券声明:本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构,不代表搜狐证券自身观点与立场,建议投资者对此资讯谨慎判断,据此入市,风险自担。
(责任编辑:郭玉明)
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