开发区板块产业转型带来新机会

　　⊙渤海投资研究所 秦洪

　　近期A股市场震荡中重心有所上移，但开发区板块却一直未有表现，似乎表明投资机会不大，主要是因为开发区板块主要受累于开发区板块的房地产属性。但是，笔者却认为，开发区正在艰苦转型，面临着新的发展机会。

　　产业转型呈现两大方向

　　对于开发区来说，最初的作用是地方政府招商引资专门设立的区域开发类上市公司，主要功能在于平整土地，然后出售土地而获得主营业务收入，较为典型的是陆家嘴、浦东金桥、张江高科、南京高科等，有分析人士称之为土地的一级开发商。但随着时间的推移，这些高新技术开发区可供出售的土地储备越来越少，盈利能力与未来成长性均受到考验，所以，此时开发区板块就面临着一定的成长瓶颈，这其实也是开发区板块一度风光过后，在近年来开始随波逐流，并未走出独立于大盘走势的原因之一。

　　不过，开发区板块由于独特的政府资源等优势，因此，在近年来开始了艰苦的产业转型，主要有两大方向，一是即从一级土地开发向二级土地开发的转型，其实就是步入商品房房的产业转型，较为典型的有苏州高新、津滨发展等。二是从招商引资的功能向高新技术孵化器转移或者向工业房地产商的转型，比如张江高科、海泰发展、空港股份等就是如此。只不过，第一个方面的转型较为成功，所以，市场认同开发区概念股的房地产属性，而由于房地产股在近期受累于调控政策，故股价走势相对一般。

　　新投资机会或将浮现

　　正因为如此，笔者认为开发区概念股的投资机会开始浮现，一是因为房地产股本身就面临着一定的投资机会，一方面是因为近期的回落积累了充足的反弹动能，不少房地产股的跌幅超过30%以上。另一方面则因为房地产股在2008年的业绩仍然有较大的保障，主要是因为不少房地产股的三季度季报显示预收账款相对乐观，隐含着他们的业绩在2008年有着不俗的表现。毕竟这些预收账款将在2008年陆续转为主营业务收入，配比成本与费用后将成为2008年的净利润，所以，房地产股的盈利能力相对乐观，在调整过后酝酿着投资机会。既如此，拥有房地产股属性的开发区概念股也面临着投资机会。

　　二是因为开发区概念股不仅仅具有房地产属性，还具有高新技术孵化器以及工业地产的优势，这恰恰是市场所忽视的概念。不过，由于创业板的即将推出，创投概念股已成为市场关注的焦点，而众所周知的是，高新技术孵化器概念其实就是创投概念的一个重要分支，所以，随着创投概念股的火爆登场，高新技术孵化器概念股也有望成为热钱关注的品种。与此同时，工业地产也是市场所忽视的概念，其实工业地产的发展前景非常乐观，尤其是在耕地面积受保护以及我国重工业化进程的大背景下更是如此，所以，开发区概念股面临着较大的投资机会。

　　关注两类开发区概念股

　　笔者建议投资者重点关注开发区概念股，就目前来看，两类个股可跟踪，一是已经转型成功，有望成为未来市场热点的品种，比如空港股份、张江高科，前者是工业地产的代表，未来的主要收入将来源于工业地产，前景相对乐观。张江高科则是高新技术孵化器的代表，未来的前景乐观。

　　二是产业转型初露曙光的个股，此类个股的机会主要在于转型过程中的业绩爆发式增长或面临着新的产业转型题材的预期，比如海泰发展、长春经开，前者是房地产与高新技术孵化器有望成为公司的主要利润增长点，后者则是处于艰苦的产业转型中，但由于拥有庞大的现金，有望从容进行产业转型，目前股价在利空信息的打压下，持续放量，有新资金介入的特征，建议投资者跟踪。