钢铁板块能否再成蓝筹旗手

蓝筹阵营近期出现分化，地产、金融持续走弱，钢铁股则逐渐走强钢铁板块能否再成蓝筹旗手

　　武汉新兰德余凯

　　尽管周三中国石油未能延续前日的强劲表现，沪指受其拖累而小幅回软。但盘中个股表现仍然十分活跃。继化工板块大幅逞强后，钢铁板块又成为资金涌动的对象，八一钢铁收升涨停，唐钢股份、攀钢钢钒联袂大幅走强，对市场人气起到了明显的呵护作用。值得关注的是，作为市场低估值的代表，钢铁板块在年关岁末的整体活跃引人注目。

　　价格驱动因素不断强化

　　受到成本推动，国内外市场钢材需求旺盛以及市场消费预期等因素共同作用下，自10月份以来，国内钢价持续走高。11月至今国内建筑长材价格上涨约500元/吨，平均上涨幅度达12.2%。随着市场价格的不断走高，各大钢铁公司也纷纷上调了产品的出厂价格。武钢股份10月31日出台的12月份产品价格政策中，就对热轧产品上调了50元/吨。11月20日，宝钢股份也对2008年一季度热轧产品上调了300元/吨，冷轧产品上调了200元/吨。而进入12月份后，全国钢材市场价格连续大幅上涨，涨势已经可以用疯狂来形容。

　　截至12月7日，国内重点中心城市Φ25mm螺纹钢的平均价格是4595元，一周涨166元；Φ6.5mm高线的平均价格是4659元，一周涨233元；20mm普中板平均价格是5047元，一周涨134元；25#工字钢平均价格是4467元，一周涨122元；25#槽钢平均价格是4543元，一周涨194元等等。由于钢铁下游行业，如石油行业、电气机械、交通运输设备、电力等均保持较高增长水平，后期需求不减，并将继续推动国内钢材价格上扬。在价格驱动的影响下，钢铁板块出现的强劲反弹也就在情理之中了。

　　估值优势日益显现

　　一方面，2007年上半年国内钢铁行业全行业累计实现产品销售收入9212.6亿元，同比增长34.89%，实现利润总额782.74亿元，同比增长108.75%；统计的31家上市公司累计实现营业收入4374.57亿元，同比增长39.89%，实现利润总额421.92亿元，同比增长82.02%。另一方面，钢铁板块自从9月中下旬便开始展开调整，最大调整幅度接近35%，龙头品种鞍钢股份、宝钢股份、武钢股份此轮最大调整幅度都超过30%。再加上钢铁行业景气度持续向好，在这样的背景下，钢铁板块所孕育的投资机会是显而易见的。

　　事实上，目前深沪A股整体市盈率为38倍，而钢铁板块的市盈率只有20多倍，钢铁板块的估值优势十分明显。与此同时，由于钢铁股普遍具有业绩优良、高分红、低市净率等优势，随着时间逐步临近年底，业绩和分红等因素，更加成为机构投资者增持股票或者调整仓位的重要因素，因此，钢铁行业等年终业绩预期相对较好的板块，也就成为增量资金流向的目的地。

　　不确定因素影响未来走势

　　首先，国家节能减排以及对钢铁行业的调控政策。从2006年起，国家连续7次颁布减少或取消钢材出口退税政策的效应正在逐步显现，从今年7月起，钢材出口增速连续下降，10月份出口钢材424万吨，同比下降0.24%，是今年首次出现同比下降；与此同时，在日前召开的中国钢铁产业形势报告会上，财政部相关负责人已经表示，明年钢铁关税将再次调整。虽然其并未透露具体的调整幅度，但却明确表示，与当前钢铁产品出口关税的平均税率只有7.1%相比，工业品的平均税率已经达到了9%。而这也意味着，钢铁行业关税上调还具有很大空间，未来钢铁出口的压力会越来越大。

　　其次，钢铁行业的主要成本来自于铁矿石，自2007年以来大幅上涨的铁矿石和海运费给钢铁行业带来了相当大的成本压力。从2007年上半年我国消耗的铁矿石主要来源来看，国内矿和进口矿占比大致在50%左右。由于我国对进口矿的需求仍旧旺盛，市场普遍预期未来铁矿石仍有进一步上涨的空间。显然，铁矿石价格、海运费的超常上涨，将使钢铁业步入高成本时代，而成本的快速上涨必然会挤压企业的利润。可以预期的是，未来钢铁企业将面临更大的成本压力。因此，这些不确定因素仍然会影响钢铁板块的未来走势。在这样的背景下，对于那些拥有自有资源的钢铁类上市公司，如鞍钢股份、西宁特钢、攀钢钢钒等优势钢铁股，一方面受原材料波动的影响较小，另一方面可以尽享产品价格上涨的超额利润，其长期投资价值值得重点关注。

　　
　　
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