湖北省整合水泥产业 葛洲坝借机大举扩张

　　葛洲坝股票自12月份以来在二级市场走势极为稳健，在前期大盘大幅下跌的背景下，该股不跌反升，曾连续11天以小阳线盘升。从盘面来看，一个月不到的时间，该股已上涨3元多，涨幅超过26%。与此同时，在基本面上，公司各项主营业务平稳发展，整体经营情况良好。

12月25日，公司披露获得80亿元海外工程大单，昨天，又宣布拟总计投资约5.87亿元分别兴建一条2500t/d新型干法水泥生产线和三条4800t/d新型干法水泥生产线。对此，市场人士分析表示，无论是订单的获得还是水泥生产线的建设，都将进一步保证公司未来业绩的持续高速增长。

　　据公司12月25日的公告显示，葛洲坝近日和中国机械设备进出口总公司组成的联合体与业主巴基斯坦水电开发署签订了巴基斯坦尼鲁姆?杰卢姆水电工程施工承包合同，合同总价为15.06亿美元，折合人民币120.63亿元。葛洲坝在联合体中所占份额为10.08亿美元，折合人民币80.74亿元。据悉，尼鲁姆?杰卢姆水电工程位于巴基斯坦克什米首府穆扎发德地区，属引水式电站工程，主要建筑物包括右岸导流隧洞、混凝土重力坝、左岸进水口和沉砂池等，共装四台机组，总装机容量为96.3万千瓦，项目建设工期为93个月。葛洲坝表示，该合同的履行对公司2007年度的资产总额、净资产和净利润等不构成重大影响，对未来几年的资产总额、净资产和净利润将产生一定影响。

　　业内人士指出，葛洲坝是我国最大的水利水电龙头，截至2007年5月，公司合同储备金额为390.66亿元，公司还于8月底中标内遂高速公路50亿合同，10月中得伊朗15亿承包合同，加之此次80亿巨单，年内合同储备额已达535亿。连续中标巨额合同，将使公司未来业绩持续高速增长有保障。

　　另外在水泥业务方面，葛洲坝也毫不放松。为了抓住湖北省水泥产业整合的机遇，提高公司水泥业务的生产能力，公司拟与合作方出资组建公司，建设水泥生产线。据公司昨天发布的对外投资公告显示，公司拟出资近6亿元控股组建兴山、宜城、老河口、嘉鱼四水泥公司，扩张产能。

　　公司表示，上述这些项目具有较好的区位优势，有利于占据以荆门为中心的湖北中部区域市场，市场竞争风险较小。而在技术上，由于四个项目均采用国内最先进的新型干法水泥生产技术，无论是从原料资源、工艺技术、装备水平上，还是在产品质量、生产规模、劳动生产率方面均有较强的竞争优势。鉴于此，业内人士认为，这批项目的建设，将有利于葛洲坝提升市场竞争实力，提高水泥业务收入，降低成本，增强盈利能力。同时，也将扩大公司市场规模，充分发挥规模效应。另外，从明年开始企业所得税率将调整为25%，有利于上述项目增强企业盈利能力，缓解持续加息的财务风险。

　　■研究员观点

　　今年，葛洲坝完成换股吸收合并后，新公司在坚持突出和做强建筑主产业，围绕做大做强水利水电建筑业和拓展、提高其他领域建筑业的竞争力基础上，集中投资与存续公司建筑工程传统主业有较强关联的水电、交通等能源开发项目、公路等交通建设项目及房地产项目。实现由单纯施工承包向工程承包开发一体化升级，形成以建筑业为主、基础产业投资建设经营、房地产开发并重的三大主业发展格局。

　　在新的战略平台上，葛洲坝新纳入的水电工程公司资产将与原有资产形成规模效应和协同效应，公司营业收入将大幅提高，产业结构也将实现合理化、高级化。此外，公司建筑承包市场份额有望稳步扩大，盈利能力将进一步增强。

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