2008年股市谨防八大投资误区

　  本周二，国资委主任李荣融明确表示，作为负责任的公司，中央企业的使命是为股东提供持续稳定的回报，因此不会大幅度抛售上市公司股票。话音刚落，周三沪深市场就做出积极回应。记者本周在证券营业部采访时，许多股民纷纷热议李荣融的讲话：“这是承诺，是表态，给投资者特别是中小投资者吃了定心丸。”

　　业界人士指出，2008年我们将面临股市大考。对管理层和上市公司而言，就是如何让公众投资者放心投资；对中小投资者来说，就是要树立和坚持长期投资的理念。为了使广大投资者真正懂得和做到长期投资，《百姓投资》本期特列出2008年股市须谨防的八大投资误区，仅供大家参考。

　　误区一：把北京奥运当作题材恶炒

　　人气关注度：☆☆☆☆☆

　　与大盘关联度：☆☆☆☆

　　对投资影响面：奥运概念、消费概念、北京板块、旅游板块

　　毫无疑问，自2001年北京申办奥运成功以来，平均每年拉动中国经济增长0.3个百分点，对股市构成直接利好。但管理层一直不希望把北京奥运当作题材炒作，尤其是恶炒奥运概念。关于奥运概念，要慎防两方面误区：一是奥运结束牛市结束；二是奥运概念板块炒得“鸡犬升天”。

　　市场分析人士认为，2008北京奥运会的相关投资将在5－10年的时间里，对拉动中国的经济发展，解决部分劳动力就业、经济结构调整等经济问题起到巨大的作用。承办奥运会所带来的社会意义和经济意义不仅仅在于奥运会当年，在今后一个较长的时间里，它的影响和社会效应都是持续的。

　　预言奥运结束牛市结束是危险的。大家一窝蜂地炒一把就走，不仅是不负责任的做法，也是一个最大误区，因为市场往往不会跟着预言走。美国汉弗莱?B?尼尔的逆向思考经验告诉我们：当所有人都想的一样时，每个人都可能是错的；太多的人发出同样的预言，预言反而不会应验。

　　误区二：对投资回报期望过高

　　人气关注度：☆☆☆☆☆

　　与大盘关联度：☆☆☆

　　对投资影响面：中小投资者、游资

　　毋庸讳言，2008年股市由快牛变慢牛是最佳选择。多数机构预测，明年部分行业继续维持景气高位，但企业盈利增长会放缓，投资者的收益也不会像今年这么高。因此，整体回报预期在15%-30%之间是合理的。未来如果上市公司能有30%-40%的盈利增长还是不错的，其中所得税的因素约贡献6%，另外，对投资收益、交叉持股现象值得谨慎。

　　市场分析人士指出，许多中小投资者在大调整时都期盼放心长期投资，而一旦大盘暴涨时就欲望膨胀，贪图暴利。要达到放心长期投资这个目标，投资者本身也要自律，包括降低投资回报预期。回报期望过高，只能是自设陷阱。

　　误区三：脱离基本面大起大落

　　人气关注度：☆☆☆☆☆

　　与大盘关联度：☆☆☆☆

　　对投资影响面：私募基金、游资、中小投资者

　　本栏已刊发了“影响2008年股市的八件大事”，包括北京奥运、股指期货、创业板等重大事件发生前后，肯定会对股市产生重要影响，而影响往往包括正面影响和负面影响两个方面，投资者必须理性对待，否则就会陷入脱离基本面大起大落的误区。

　　市场分析人士指出，奥运概念、期指概念、创投概念往往容易成为游资突袭的对象，很容易制造“题材误区”，造成个股和板块大起大落，以致拖累大盘。任何概念炒作，没有基本面支持就是“空中楼阁”。作为一名理性投资人，应该要有一个合理的投资预期，应善于积小胜为大胜，积少胜为多胜。

　　误区四：不恪守价值投资

　　人气关注度：☆☆☆☆

　　与大盘关联度：☆☆☆☆

　　对投资影响面：公募机构、私募机构、价值投资理念

　　在第六届中国证券投资基金国际论坛中，中国证监会主席尚福林发表书面讲话，明确表示鼓励和引导长期机构投资者入市。此前，中国证监会还开会要求机构恪守价值投资理念。应该看到，前段时间许多中小投资者抱怨机构暴炒权重蓝筹，引起了管理层的关注。市场分析人士认为，2008年是“事件驱动配置”年，机构能否秉持价值投资，不把事件驱动变为纯利益驱动，是保持A股长期稳定的关键。

　　误区五：不是二八，就是八二

　　人气关注度：☆☆☆☆

　　与大盘关联度：☆☆☆☆

　　对投资影响面：中小投资者、机构投资者、私募基金

　　去年以来，市场多次出现不是“八二”，就是“二八”的现象。这两种极端现象，分别出现在5.30前后和中国石油(行情 股吧)上市上市前后。“八二现象”达到登峰造极时，低价绩差股鸡犬升天，使市场最终付出惨重代价；而“二八现象”盛行时，权重股单兵作战，其结果大多数股票被边缘化，大多数人只赚指数不赚钱，还造成市场投资理念的混乱。

　　市场分析人士认为，个股分化是市场在运行中必然会出现的现象。在某种意义上，“二”与“八”撕裂的个股涨跌状态，都是不合理的，而且对大盘来说也是弊大于利，多数时候是构筑投资陷阱。他们指出，2008年仍须谨防不是“二八”，就是“八二”的投资误区。

　　误区六：以利多利空图解政策

　　人气关注度：☆☆☆☆

　　与大盘关联度：☆☆☆☆

　　对投资影响面：A股人气、投资者心态

　　国家及管理部门出台各项政策，本质上看，应该有利于经济和股市健康、持续发展，有利于平衡发展大局，也有利于投资人长远利益。因此，不存在利多政策与利空政策之分。但市场对政策的反应有正面的，也有负面的。政策可能直接或间接对市场已流行的偏颇进行纠正。

　　市场分析人士认为，在目前投资者政策理解水平不一、机构与个人投资者信息不对称的情况下，过度以利多利空图解政策，可能出现“靴子误区”。如何正确完整地理解政策，解读政策，是2008年对投资者教育的重要课题之一。

　　误区七：国际投资人唱多唱空

　　人气关注度：☆☆☆☆

　　与大盘关联度：☆☆☆

　　对投资影响面：QFII板块、A股估值、A股人气

　　虽然目前周边股市对我们的影响，主要是来自于心理层面，但A股市场正面临国际大考是不争的事实。这其中也包括，国际投人对中国市场的唱多唱空。唱空往往拿市盈率做文章。目前A股5000点时市盈率38倍，按此测算，明年A股的动态市盈率只有24至25倍，美国标准普尔500今年10至11月的市盈率已是27倍，而中国经济的增长率将近是美国的4倍。

　　市场分析人士指出，日本在高速发展时期市盈率六七十倍之多，美国纳斯达克市场网络股市盈率上百倍，表明外资并非一意恪守低市盈率的标准。更何况在唱空A股的同时，QFII却不断要求增加额度。

　　误区八：盲目追逐热点做短线

　　人气关注度：☆☆☆☆

　　与大盘关联度：☆☆

　　对投资影响面：题材股、绩差股、热门股

　　回顾2007年市场，盲目追逐热点的误区比比皆是，如“大单合同”、“大股东减持”、“高送派”、“定向增发”等等。2008年可供炒作的题材不比2007年少，但可以断言，误区和陷阱肯定不会少。

　　市场分析人士表示，股票的价值归根到底取决于公司的业绩而不是概念，盲目地追踪热点，进行概念炒作，在短期内可能带来比较高的收益，但同时也酝酿着更高的风险。一旦市场热点转移，概念股就会出现比较大幅的回调。