2007年11月金融市场运行情况 上证指数大幅回落

　　　2007年前十一个月，金融市场总体运行平稳，交易活跃。11月份，银行间市场债券发行量大幅增加，发行期限结构以中长期债券为主；市场流动性总体充足，货币市场交易持续活跃，拆借和回购交易量较上月均有所增加，拆借市场加权平均利率和回购市场加权平均利率回落；本月，现券交易量较上月增加，银行间市场债券指数略有下跌，交易所国债指数略有上升，国债收益率曲线进一步平坦化；11月份，上证指数大幅回落，股市日均交易量继续减少。

　　一、债券发行情况

　　2007年1-11月，债券发行量较去年同期大幅增加，同比增长62.56％，主要原因为：特别国债的发行大大增加了市场债券供应量。此外，政策性金融债券发行量大幅增加，普通金融债券发行量也有一定程度的增加。前十一个月，银行间债券市场累计发行债券26942.04亿元。其中：财政部发行记账式国债13526.3亿元；政策性银行、商业银行和财务公司发行金融债券10157.6亿元；企业发行短期融资券3174.1亿元；商业银行发行资产支持证券84.04亿元。截至11月底，债券市场托管量为11.48万亿元，其中银行间债券市场托管量为11.16万亿元，占债券市场托管量的97.2％。

　　11月份，银行间债券市场债券发行量大幅增加，主要表现为国债和政策性金融债券发行量增加。11月份共发行债券2648.2亿元，较10月份增加39.2％，其中财政部发行记账式国债1030亿元；政策性银行发行政策性金融债券1220.6亿元；商业银行和财务公司发行金融债券84亿元；企业发行短期融资券313.6亿元。

　　2007年1-11月，银行间债券市场发行的债券以中短期债券为主，同时也发行了一定数量的长期债券。其中，债券市场发行1年及以下债券6692.5亿元，约占24.8％；发行1年以上到10年债券18031.0亿元，约占66.9％；发行10年以上债券2218.5亿元，约占8.2％。

　　从期限结构变化趋势看，11月份发行的债券主要为中长期债券。其中：1年及以下债券占比11.8％，1年以上到10年债券占比74.7％，10年以上债券占比13.4％。

　　二、拆借交易情况

　　2007年1-11月，同业拆借市场交易持续活跃，交易量大幅增加，前11个月同业拆借累计成交88831.9亿元，同比增长382.8％。同业拆借市场月交易量较上月有所增加，11月份，同业拆借成交14564.3亿元，较上月增加37.6％，交易品种以1天为主，1天品种占本月全部拆借交易量的83.9％。11月份，同业拆借加权平均利率为2.28％，较10月份下降75个基点；7天品种加权平均利率3.28％，较上月下降56个基点。

　　三、回购交易情况

　　2007年1-11月，回购市场交易保持活跃，交易量同比大幅增加。前十一个月，债券质押式回购成交39.28万亿元，同比增长66.0％。11月份，债券质押式回购成交41380.6亿元，较上月增加5.4％。交易品种以1天为主，占本月全部拆借成交量的46.5％。11月份，货币市场资金相对充裕，货币市场利率大幅回落。银行间债券市场质押式回购加权平均利率为2.89％，较上月下降123个基点；1天品种加权平均利率为2.00％，较上月下降100个基点。

　　四、现券交易情况

　　2007年1-11月，债券市场现券交易较为活跃，成交量同比大幅增加，债券市场流动性进一步提高。前十一个月，银行间债券市场现券累计成交13.63万亿元，同比增加46.1％。11月份，现券交易总量较上月大幅增加，银行间债券市场现券成交18432.3亿元，较上月增加39.7％。

　　1-11月，交易所国债现券交易相对清淡，交易量同比有所减少。前十一个月，交易所国债现券累计成交1168.1亿元，同比减少14.7％。11月份，交易所国债现券交易量大幅减少，全月共成交81.8亿元，较上月减少21.4％。

　　2007年1-11月，债券市场总体保持平稳。4月份以来，银行间市场和交易所市场债券指数总体下行。银行间市场债券指数由年初的116.79点降至11月末的113.95点，下跌2.84点，跌幅2.43％；交易所市场国债指数由年初的111.39点降至11月末的110.17点，下跌1.22点，跌幅1.10％。

　　11月份，银行间债券指数小幅下跌，月初开盘指数114.46点，月末收于113.95点，较月初下跌0.51点，降幅0.4％；交易所国债指数较月初上升0.19点，升幅0.2％。

　　年初以来，银行间债券市场国债收益率曲线总体上行。具体来看，1-7月份，银行间市场债券价格逐步回落，各期限债券收益率均呈上升趋势，银行间债券市场国债收益率曲线总体上行增陡；8月份前后，国债收益率曲线出现方向性变化，短期国债收益率略有上升，中长期国债收益率下降，银行间债券市场国债收益率曲线总体呈现平坦化趋势；8月份以来，银行间债券市场国债收益率曲线总体上行，短期国债收益率上升幅度相对较大，国债收益率曲线进一步平坦化。

　　五、股票交易情况

　　2007年1-11月，股票市场交易活跃，股指总体呈现震荡上扬走势。上证指数年初为2715.72点，11月末收于4871.78点，上涨2156.06点，涨幅为79.4％。

　　11月份，上证指数大幅回落。月初，上证指数为5914.28点，月末收于4871.78点。本月，上证指数下跌1042.5点，跌幅为17.6％。股市交易量大幅下降，11月份，沪市日均交易量为790.17亿元，较上月减少548.85亿元。（数据来源：中央国债登记结算有限责任公司、全国银行间同业拆借中心和上海证券交易所网站）

　　注：债券发行情况仅指我国银行间市场公开发行的人民币债券情况（不含央行票据）。