紫金矿业IPO成功过会　打破1元面值创新模式

　　随着紫金矿业IPO的成功过会，我国A股发行又诞生了一种全新的方式。根据其招股书，紫金矿业此次发行每股面值为0.1元，开创了A股新股发行的先河，究竟是故弄玄虚还是另有起因？一时间这1毛钱的发行面值引起了业界不小的争议。

　　0.1元发行面值的好处

　　同之前A股传统的1元发行面值不同，此次紫金矿业的红筹回归采用了前所未有的0.1元。业内人士认为，这可能是一次红筹回归的试水，有了第一次便可能有第二次。对此，不少投资者表示了担忧，认为低面值发行将对A股的发行传统造成冲击，公司的股本会有10倍左右的扩张，市场秩序可能因此受到考验。

　　同时，很多投资者会发现，由于目前A股新股发行面值全是“统一口径”的1元，因此发行新股几乎都是以量定价的，现在杀出的“1毛程咬金”可能使A股引入以质论价的发行习惯。这样对投资者来说，面对新股既要看量又要看质，在投资判断上可能更为复杂。

　　第一创业证券分析师指出，紫金1毛钱面值回归有诸多好处。首先，紫金矿业按照每股0.1元确定发行面值，是中国证券市场的首次，这不仅表示证监会在香港上市公司回归A股市场时会考虑众多现实因素，也标志着中国证券市场正在逐步与国际市场接轨。

　　其次，从价值投资角度来讲，0.1元的面值、1元的面值、10元的面值并没有硬性规定，同时也不影响会计核算。在国外，每股股票面值是不同的，既有1元、10元、百元面值的股票，也有几分甚至几厘面值的股票，每股面值的高低不会造成公司价值的变动。

　　第三，从公司发行角度考虑，这A股市场史无前例的1毛钱面值会带来不少“人气”，投资者的增多和市场交投的活跃，能为公司股票价格带来一定的溢价。当初发行H股时，紫金矿业的发行面值便是0.1港元，而昨日其收盘价格已经达到11.7港元。

　　另外，突破1元面值发行传统还符合国际惯例。虽然目前A股市场的成熟度还不及主要国际市场，但随着不断发展，我国资本市场已经逐步走向成熟，有了这0.1元的突破，就可能有更加多样化的面值出现，这对提高上市公司股票交投活跃和公司发行自主性都有好处。

　　该分析师还补充道，“这1毛钱面值的突破有利于为香港红筹公司回归A股扫清障碍。”由于香港上市公司面值不一，红筹公司回归很多都涉及面值问题。此次突破，使红筹回归更加方便。“打破1元钱面值还将促使更多效益良好的公司采取多元化面值发行新股，也为公众参与优秀的上市公司提供了更多的机会”。

　　紫金回归造就百亿级富豪

　　据了解，当时紫金矿业在H股上市时便造就了不少亿万富翁，而此次回归A股更将造就百亿级的富翁。

　　以卖杂货起家,现今是2007年度胡润百富榜上福建首富的新华都董事长陈发树，是2000年9月入股紫金矿业的，当时其直接和间接持股20.19％，为紫金矿业第二大股东。随着紫金矿业在香港上市，陈发树在一夜间身价剧增14亿港元，从此走入公众视线。根据紫金矿业招股说明书显示，目前陈发树仍直接和间接持有紫金矿业14.05％的股份，近18.5亿股。按目前紫金矿业H股的价格计算，其股权价值200多亿港元。而厦门首富柯希平2000年进入紫金矿业，其直接和间接合计持有紫金矿业约6.54％的股权，约8.5亿股，按照目前的H股价格，价值超过100亿港元。除了上述两位百亿富翁外，紫金矿业董事长陈景河也因此成为10亿级的大富翁。

　　以上数据都仅仅参考了港股近期的价格，几乎没有人会质疑2008年A股高估值的继续，相对H股来说，A股市场有着更为诱人的溢价以及更少的风险存在。随着政策的逐步放开，越来越多的像紫金矿业那样的红筹公司将加快回归步伐。届时，投资者在分享更多优秀公司盈利回报的同时，也将面临更复杂的选择。