2007：大国崛起背景下的股市博弈

　　2007年注定是令人难忘的一年。

　　这一年，上证指数上涨90%以上，最高时甚至上涨了130%以上，是继2006年之后又一个好年头；这一年，A股市场总市值超过30万亿元，跻身全球前三大资本市场之列，其中IPO融资更是位居全球之首；这一年，宏观调控源源不断，11次上调准备金率，6次加息，股指跌宕起伏令赚钱难度比上一年加大不少。

　　《华尔街日报》总结说：“中国突然之间具备了一个与其经济大国的实力相匹配的股票市场，对于仅仅三年前还被认为无可救药的中国金融体系而言，这真可谓一个令人惊奇的命运大逆转。”

　　这一年，值得回味的有太多太多……

　　工行VS花旗

　　2007年初，工商银行（601398）的总市值曾一度超越花旗银行，成为全球最大市值的银行股，这个现象当时引起了舆论一片哗然。

　　工行为何不能超越花旗？

　　由于中国经济的快速发展和居民财富的快速增长，工行作为国内最大的且以本土业务为主的商业银行，其批发业务的发展必将伴随着经济的发展而保持高速发展，其零售业务亦必将伴随社会财富的积累而保持较高的增长速度。依托区域经济的快速增长，凭借工行已经具备的核心竞争力，公司盈利水平的快速增长毫无疑问。

　　随着美国次级债危机的爆发，花旗损失惨重，如果不是来自沙特的援手，花旗一分为三已不可避免。2007年8月8日，工行市值再度超越花旗。以人民币兑美元汇率7.5755计算，当天工行的市值为2627.75亿美元，而花旗的总市值为2387.55亿美元，工行市值超过花旗银行240亿美元。而且，不仅是A股涨上来了，工行在香港的H股同样涨上来了。

　　这一次，没有人再发表什么意见。

　　H股回归

　　2007年沪深股市市值能够爆发增长，主要原因是大盘股的发行，特别是H股的集中回归开始启动。表现在上市公司队伍中一个明显的变化就是以“中国”命名的上市公司日益增多，两市总计达到了22家之多。

　　中国石油、中国神华、建设银行、中国平安等9家公司的募集资金均超过100亿元，特别是作为全球最大市值的上市公司中国石油，也成功完成回归使命，这些都是回归A股市场的H股。经计算，2007年已经回归A股市场的H股总市值已达14万亿，占沪市总市值的50%以上，完全改写了市场权重结构。

　　而且，这仅仅是开始，瑞信最近发表报告称，中国移动和中国网通回归时间可能早于预期，2008年首季可能进行，中国电信回归A股的消息也一直在传。此外，中煤能源、中海化学等红筹股预计也在A股回归的队伍中。

　　AH互动

　　随着回归A股的H股不断增多，两地之间的联动逐渐增强，港股由以往的看美国脸色转变为和A股互动的日子不断增多。

　　其中最典型的当属港股直通车。8月20日，国家外汇局公布港股直通车方案，方案一公布，就吸引了大规模的内地资金蜂拥而至，刺激港股一路暴涨，恒指在短短两个月零10天内累计飙升了55%，而H股指数的涨幅更是惊人，其间涨幅高达83%。同期，A股市场也受H股上涨提振而继续上涨，升幅超过30%。

　　两地股市的联动性，不仅表现在A股指数与恒生指数、国企指数、红筹指数的相关性上，同时也表现在A股和H股价格的联动性上。数据显示，2007年以来，A、H股价差正在逐渐缩窄。据统计，截至12月21日，51只A、H股的平均A、H股溢价率为134%；而2006年12月中旬35只A+H股的平均A、H股溢价率高达160%。港股直通车公布以后，A、H股价差在两个月内大幅缩窄。

　　虽然港股直通车的暂缓推出导致港股出现回落，但由于QDII的不断发展壮大，其对港股的影响未来显然将超过港股直通车，而且未来在两地上市的内地公司将越来越多，因此，A、H股价差的逐渐收窄将成为中长期趋势。

　　央企重组

　　无论是前期的上涨行情，还是第四季度的深幅调整，央企、央企注资与整体上市均是市场投资与炒作的重要题材。

　　中国船舶(600150)借壳沪东重机实现整体上市，成为了拥有造船、修船和船用柴油机制造完整产业链的造船企业，由此引起的协同效应也将逐步得到体现，股价高歌猛进，成为两市最贵的股票，创造了最高300元／股的股价纪录。

　　除中国船舶外，央企资产注入和整体上市在资本市场产生的效应还有更多，中国石油、中国石化、中国铝业等大型央企对子公司的回购，刺激其股价的上涨；中国远洋等公司通过资产注入实现了母公司的整体上市；ST公司被央企相中壳资源后身价百倍……

　　这些代表中国经济的核心资产，无论是从行业地位还是公司规模来说，都会成为机构投资者的主要配置资产，2007年以前A股市场的“二八”或“一九”现象并不常见，而2007年下半年以来，“二八”或“一九”现象却成为常态，这就是市场权重格局发生重大变化之后的一种正常表现。

　　股民大扩军

　　无论是总市值超英赶美，还是IPO数额全球夺冠，这一切没有投资者的支持是不可想象的。

　　截至2007年12月20日，沪深两市投资者新增开户总数为123271户，其中新开A股账户107081户，B股账户537户，基金账户15653户。截至2007年12月20日，沪深两市账户总数达到13795.21万户。

　　随着我国证券市场的不断完善和规范，我们的中小投资者也正在迅速走向成熟，道听途说或盲目跟风的个人操作手法已处于被边缘化的窘地。这从炒股获利情况也可以看出来，投资者选择在大盘蓝筹股获利的比例达到71%，而在垃圾股上获利的人数占比仅为9%。

　　香港《亚洲周刊》选择了中国股民作为2007年度风云人物，在这一年资本大国崛起的奇迹背后，他们缔造了历史。

　　

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