ST公司年报披露打头阵说明了什么

　　⊙皮海洲

　　一年一度的上市公司年报披露又将拉开序幕。根据沪深交易所日前公布的上市公司2007年年报预约披露时间表，沪市的ST卧龙和深市的S*ST昌源将成为最先披露年报的两家公司，披露日期为1月15日。

　　上市公司的年报披露由两家ST公司打头阵这在A股市场历史上较为少见。因为一直以来，上市公司年报披露大多遵循“靓女先嫁”的原则，率先披露年报的基本上都是一些绩优公司。而2007年的年报轮到ST公司打头阵，这也代表了沪深交易所对ST卧龙和S*ST昌源这两家ST公司的认同。

　　应该说，由ST卧龙和S*ST昌源这两家ST公司来为年报披露打头阵，并没有破坏“靓女先嫁”的原则。这两家公司虽然目前仍然戴着ST的帽子，但它们实际上已经脱胎换骨，在2007年都有不错的收益，可以说是戴着ST帽的靓女，由这两家ST公司来为年报披露打头阵实在是当之无愧。

　　由ST公司为2007年年报披露打头阵，意义非比寻常。因为一直以来，市场对以ST股为代表的绩差股，都是戴着墨镜来看待的，它们基本上被认定为是股市里的“坏孩子”，监管部门对以ST股为代表的绩差股也是监管严厉。

　　应该承认，投资ST类公司确实存在着较大的风险，市场对ST股的炒作也确实存在着非理性的一面。但是，它同样存在着巨大的发展机遇。一方面是在地方政府部门及大股东的积极帮助下，一些ST公司通过拿补贴、卖资产、转让股权等途径，可以达到保牌的目的。另一方面，一些ST公司又是券商、地产商借壳上市的主要对象，通过优质资产注入，这些ST公司就可以实现脱胎换骨似的发展。此外，还有一些ST公司仍未进行股改，这种未股改公司目前已成股市里的“稀有品种”。

　　其实，ST公司乌鸡变凤凰的故事在股市里并不少见。以2007年的行情为例，首只300元股票中国船舶就是由ST重机演变而来。又如，*ST金泰，在优质资产注入的预期下，股价连拉42个涨停板。因此，ST股中无疑孕育着巨大的财富效应，对于这一点，不论是管理层还是投资者都应该予以足够的重视。而这一次，沪深交易所安排两家ST公司为年报披露打头阵，就是对ST公司脱胎换骨现象的一种认同，是对过去将ST股一棍子打死做法的一种纠正。

　　当然，对于那些并无实质性资产注入的ST公司，其投资风险还是很大的。一方面，拿补贴、卖资产、转让股权等做法只能是给ST公司赢得喘息之机，但公司下一步的发展仍然还是未知数。另一方面，对于那些面临退市风险的ST公司，在缺少实质性资产注入的情况下，其退市将不可避免。而目前有退市风险的ST公司多达十多家。因此，对于ST公司，投资者还须区别对待。

　　（作者系独立撰稿人）