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干散货航运走过疯狂一年

证券时报记者李哲

  回顾过去一年国际散货航运市场运价走势,只能用“疯狂”来形容。而在运价背后还有更加疯狂的FFA(远期运费协议)交易市场,国际大投行、巨量投机资金等纷纷介入,除了使得FFA市场保持连续两年以3位数增长之外,也推动BDI指数创下历史新高。


  波罗的海干散货运价指数(BDI)在2007年演绎出疯狂走势。从年初开始即一路上扬,仅在5月创出历史新高6,688点后出现过短暂下跌,随后就在5,000点之上进入完全的单边涨市。进入10月份,BDI指数先轻松突破10,000点心理关口,然后在10月29日突破11,000点创出1,1033的新历史记录后才略回落。2007年前三季度BDI指数平均值为6,022点,比2006年同期大幅上升3,158点(110%),目前的指数又比该平均值高了将近5,000点。

  干散货船市场运价的表现不仅超出绝大多数业内人士的预期,也成为相关行业(尤其是受影响较大的钢铁行业)以及投资界的热门话题,铁矿石、部分谷物、食糖等的海运费已经高于商品本身的离岸价格,干散货运价的高企正在对国际商品贸易产生越来越大的影响。

  干散货市场2007年以来的持续强劲表现是在多种因素同方向推动下产生的,其中过剩流动性推动下投机资本的炒作又起到了非常重要的作用。数据显示,有大量投机资金在FFA(远期运费协议)市场疯狂炒作干散货FFA,2007年截至目前成交的合约值达1500亿美元,远高于2006年的记录,上升200%,保持连续两年以3位数增长。

  有一批全新的交易者也在2007年参与到这个市场当中。市场观察人士指出,相当数量银行,包括国际投行纷纷建立自营柜台,新的基金也纷纷成立,希望在这个市场上投机并赚钱。这其中包括花旗集团(Citi-group)、美林(MerrillLynch)及麦格理银行(MacquarieBank)等,都在过去几个月都设立了自营交易柜台。

  由于FFA是运费衍生品属于远期合约,过去几乎只有船主和制造企业使用,以锁定租船费用,但现在,银行和对冲基金也在对市场走向进行投机。而远期市场上的投机行为可以带来巨额利润,因为海上天气状况难以确定,加之港口拥堵和缺少船舶也会造成不确定性,导致远期市场波动异常剧烈。

  与此同时,大型原材料供应商也是FFA市场重要参与者,如全球铁矿石供应巨头必和必拓集团、力拓集团等,这也公司更是利用自己相对垄断的地位,向中国的原材采购商提出在运输上采用CIF定价模式,加大在航运市场的话语权,从而撬动整个市场行情。

  从全球航运最重要角色???中国来看,航运模式主要表现在进口总量大、进口主体分散、租船期短。由于货主分散,使得即期用船比重过大,而在目前全球约18亿吨的五类大宗散货运量中,大约只有1/4-1/3进入即期市场,来自中国船舶运输即期市场的需求集中,足以刺激运价大幅上升。

  不过,随着中国市场上越来越多的人开始认识到FFA的存在,参加FFA交易的企业越来越多。但是,由于FFA市场的存在,在投机资金的推动下市场投机趋势难以改变。

  
  
  (来源:证券时报) 搜狐证券声明:本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构,不代表搜狐证券自身观点与立场,建议投资者对此资讯谨慎判断,据此入市,风险自担。

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