广发证券：投资策略周刊

　　●上周市场评述

　　?上周是2008 年元旦以来的第一周，只有三个交易日，市场震荡上行，两市的A 股成交量有所放大，合计日均超过了2000 亿元，上证指数突破了60 日均线；B 股的成交量三天的成交量超过了元旦之前一周的成交量。

在普涨的格局当中，中小板块表现出色。

　　●投资主题

　　?CPI 数据12 月份可能出现回落，但是由于翘尾因素和2007 年第一季度基数较低，上半年仍会高位运行，真正的回落和转折点 估计要下半年才能有所转机。

　　?在国内CPI不断上涨的同时，人民币升值的速度在过去的一年也在不断加快。市场普遍预期2008年人民币会继续升值8%-10%，当然这种升值还会继续以“主动性、可控性和渐进性”为原则。

　　?国际原油的期货价格盘中突破了100 美元的关口，随着美元的走软，以及对石油需求的不断增加，以及供给国家受到很多不确定的影响，高油价时代不得不成为全世界需要认真面对的问题。

　　?近期黄金的现货交易价格不断上涨，国际上黄金期货价格更是水涨船高，而在本周（1 月9 日）国内也将推出黄金期货交易品种。黄金期货增加了期货的交易品种，可以逐步普及期货双边交易的功能，对下一步股指期货的推出也是一种提前预演。

　　?“涨”是2007 年的一个概括，也是2008 年的一个开局。但是对于资本市场来说，时刻保持必要的谨慎是投资成功的关键因素。

　　●本周市场展望

　　?我们认为本周上涨的趋势有望得以延续：很多题材如奥运会、人民币升值等都会进一步催生热点板块和个股；金融行业在上周五出现反弹的基础上可以重点关注，特别是其中的证券板块，四部委联合下发了《关于整治非法证券活动有关问题的通知》要求严厉打击非法证券活动，对合法经营的券商是一种保护，必将有利于行业的发展和规范；房地产上周出现了反弹，行业龙头公司如万科A可以重点关注；另外随着国际油价的上涨，对相关的产业也会产生较大影响，对于替代能源的行业是一个发展机会；黄金价格上涨以及黄金期货的推出，对中金黄金和山东黄金等黄金生产企业的规避风险提供对冲工具，对有色板块也有一些正面意义。

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