春节前布局年报与通胀两大主题

浙江利捷孙皓

　　本周一两市指数延续了2008年第一周的上攻势头，沪指进一步站稳60日均线并逼近5400点关口，深综指离历史最高点位已不到40点。两市个股百花齐放，成交量亦温和放大。在周边股市新年后普遍阴跌不止的背景下，A股的独善其身能否得以延续，投资者又应怎样把握2008年的开门红行情呢？

　　主流资金布局新年度

　　周一盘面上，尽管早盘沪指受上周五周边股市大跌影响出现下跌，一度跌破60日均线。但仅仅稍事调整，指数就在化工、房地产、农林牧渔等热点板块的牵引下迅速企稳走强。而此后，煤炭、水泥、环保、化纤等板块亦先后走强。至收盘，沪指小幅上扬31.77点，而沪市涨停个股却多达21家，“八二格局”进一步强化。

　　事实上，自去年11月以来，个股的活跃度就呈现上升趋势。去年11月末，奥运概念股及医药股率先结束调整走强，12月农林牧渔、酿酒及化工板块相继启动，机械、水泥、钢铁等板块也呈现复苏态势。进入2008年1月，个股活跃度有增无减，热点板块进一步扩散。除了小盘股继续活跃外，前期持续盘整的有色、煤炭、房地产等蓝筹板块也加入了做多阵营。

　　统计数据显示，按照不复权方式计算，两市共有123只A股在2008年第一周创出了历史新高。而如果按照后复权方式计算，则有224只个股在今年头3个交易日中改写了价格的历史之最。在目前权重指标股走势依然低迷的背景下，热点的有效转换和扩散无疑成为多方阵营手中的利器，同时也显示出主流资金正开始为新的一年展开布局。

　　春节前有望震荡走高

　　虽然眼下场内做多人气明显恢复，但不可否认的是，周边市场正跌势连连，A股市场似乎面临着“向左走向右走”的抉择。

　　笔者认为，A股市场在春节前仍有望在全球股市中独善其身。原因主要有三：其一，节前利空因素总体偏少。央行刚刚在2007年12月完成去年内第6次加息，今年初至春节前再度调息几无可能。同时，近期众多老基金陆续打开申购赎回，显示出管理层对于市场态度的转变，而这正是市场信心逐步恢复的重要原因。另外，近期随着大盘新股发行的结束，上海Shibor3个月内的短期利率全线回落，显示资金面吃紧情况有所缓解。历年春节前银根均较为放松，元旦之后银行新的信贷额度将放出，而人民币汇率不断创新高也将继续吸引热钱涌入股市。综合看，春节前市场有望在较为温和的环境中运行。

　　其二，历史经验表明，春节前A股善于走出独立行情。有统计资料显示，在过去的12年中，春节前一周大盘出现震荡扬升走势的有7年，出现横盘整理的有3年，仅有两年是节前下跌。值得投资者注意的是，最近6年，春节前最后一周大盘收红的概率为100%。

　　其三，资金布局迹象较为明显。元旦之后的4个交易日，沪市累计成交金额达到6173.39亿元，日均成交1543亿元，高于2007年最后一周的1356亿元，更是高于12月的1001亿元。成交量的放大表明有更多的场外资金入市，尤其是机构投资者均已嗅到了节前市场回暖的投资机会，纷纷加紧入市，包括通胀、奥运、医改、年报、本币升值等投资主线都成为其布局的重点。笔者认为，后市随着资金的不断进场，做多动能有望不断提升。

　　关注年报、通胀两条主线

　　基于节前市场有望维持良好走势，投资者在操作上可更加灵活，不过不建议投资者过分追涨，投资策略上仍以逢低吸纳为主。具体到操作品种上，可以从以下两个方面着手：一是寻找年报业绩增长幅度较大或存在高转增可能的优质个股。由于第一季度是年报密集出台时期，“高转增、超预期”行情有望继续演绎。相关成长潜力突出、业绩大幅增长的个股，将有望得到资金的大力追捧，投资者可对此类品种提前布局。如将于1月底2月初公布年报的南山铝业、白云山A、建投能源、澳洋科技等。

　　二是对于受益通胀的相关优质品种，也可以适当关注。因为物价高企，必然产生食品、农药、化肥、农机、种子、医药、商业等投资机会。这些大消费类行业的机会，可以称之为“通货膨胀”式红利机会，在投资热点转换过程中，这些板块首当其冲成为了短期最佳投资品种。其中，投资者对于医药板块可重点留意，除了通货膨胀红利的作用外，医药行业因为医药体制改革所产生的做多能量，可能为上市公司提供更多的投资想象空间，对于其中优质品种恒瑞医药、双鹭药业等可逢回调逐步建仓。

　　
　　
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