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人民币升值料加速 中美利差反转或引热钱疯涌

  一年期美元Libor(LondonInterbankOfferedRate伦敦银行同业拆款利率)自2005年以来,首次跌到中国同期央票利率之下(见上图)。中美利差的反转,可能使得政府更难抑制国际游资的流入;分析师们更预计,决策层对通胀的调控可能转为更多依靠人民币升值,而非提高利率。
目前,国内游资的规模尚难准确测算,不过根据国际通行的测算游资流入的方法,用当期外汇储备减去贸易顺差和外国直接投资(FDI),可以粗略估算热钱的规模。2007年前三季度,我国新增外汇3673亿美元,其中FDI约472亿美元,贸易顺差1857亿美元,据此判断,仅今年前三季度,流入我国的热钱已经达到1344亿美元。数位受访分析师昨日都表示,利差的反转今年仍会持续。

  利差反转

  1月4日,伦敦银行家协会的数据显示,美元Libor全线下跌,其中一年期拆借利率跌到近一个月以来的最低水平,达到4.04188%,首次低于中国一年期的央票利率。于1月4日缴款的100亿元中国人民银行2008年第一期央票,参考收益率为4.0583%。

  中美利差一直颇受金融市场关注,自2005年汇率改革以来,中国的决策层试图将利差控制在3%左右,以抑制热钱流入,缓解人民币升值压力。

  不过,从2007年开始,这一局面有所改变??受次级贷款影响的美国已经进入降息周期,而中国央行为抑制国内通胀局面,又数次上调存贷款利率。到2007年7月,利差已经降为2%。

  广发证券(行情股吧)宏观策略分析师武幼辉说,国外机构普遍预测美联储今年将降息至3%以下,而中国在货币政策从紧的定调下,一年期央票的利率会持续在4.5%左右的高位。这也意味着,2008年,一年期美元libor和中国央票之间利差将由过去的3%反转为负1.5%。 (来源:金羊网-《新快报》)
(责任编辑:田瑛)

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