中金：谨慎看待平安近期两投资项目

　　中国平安投资富通集团一事曾一度被市场高度关注，中金日前的报告认为，这不会显著影响平安的总体投资收益率，因为18.1亿欧元（约合200亿元人民币）只占平安目前总资产约6500亿元的3%，同时，平安在富通的投资仍然停留在“单纯财务投资”的层面。

　　平安目前拥有的4.18%的股份已使平安成为富通的第一大股东，但一名非执行董事意味着平安没有经营管理权，并且在目前阶段并不能期望平安和富通之间能产生很好的协同效应，未来一段时间内，该笔投资的意义仅能体现在由富通股价波动所带来的浮盈或浮亏上。

　　该份报告同时指出，由于次贷危机等因素，富通也和欧美很多金融机构一样，股价近来大幅下挫。目前富通的股价所对应的市盈率仅6.31倍，市净率仅1.14倍。截至2008年1月4日，平安该笔18.1亿欧元的投资已经产生1.20亿欧元的浮亏。

　　基础设施类项目所需资金量较大、项目营运周期长，与保险资金规模大、期限长的特点相匹配，平安之前宣布，由其牵头组建的保险团队将集体出资人民币160亿元，以股权投资计划的方式投资京沪高速铁路项目，成为该项目第二大股东，占总股份的13.93%。

　　具体到京沪高铁这个项目，中金认为，未来能够实际获得的投资收益率仍然是最重要的。鉴于中国没有先例可循，因此将对该项目最终的总造价和工期持观望态度，并且由于是客运专线，未来京沪高铁的票价可能既受到飞机等替代产品的竞争，还可能受到政府的约束，因此对其盈利能力持谨慎乐观的态度。