2007年11月份国内航空公司完成运输总周转量316518万吨公里和旅客运输量1530.8万人,同比增长17.5%和14.6%,其中国内和国际航线的总周转量和旅客运输量都获得两位数的增长。在本应为行业淡季的11月份,国内航空运输业交出一份火热的答卷,行业景气度高涨。
其次,在行业供需相对紧张的情形下,航空公司对票价的掌控能力也逐步加强,自2007年8月开始,每个月的航空票价指数都创出近四年来的新高。
油价高企和人民币升值交织影响着航空股的走势。2008年1月8日,人民币对美元创出汇改以来的新高,人民币升值有加速的迹象;刚公布的第一季度航油价格较2007年10月31日的价格没有做调整,但如果国际油价继续上涨,预计第二季度上调国内航油销售价格也是必然的。在目前国内航空市场持续旺盛的大背景下,国内航空公司有能力将高油价的压力部分转移给旅客。
随着东新合作被否以及国航原董事长李家祥调任民航总局代局长,按照李家祥对国内民航业的发展思路,民航业的二次整合将不可避免。当然这种行业整合的预期也成为航空股交易性机会的导火线之一。
■投资建议
在行业景气持续高涨以及人民币加速升值的因素驱动下,我们继续看好航空行业以及中国国航(601111)作为国内航空股龙头的发展潜力。受益于航空业整体的景气、2008年奥运会以及其枢纽布局的完善,国航的业绩不断增长是可以预期的,这为投资者提供了安全边际,而未来其在行业整合中的强势地位又为其提供了交易性机会。广发证券
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