震荡盘升 渐入佳境

　　⊙益邦投资 潘敏立

　　上周上证指数震荡后小幅盘升，成交量能继续保持活跃。在周边市场大幅震荡的情况下，内地A股一枝独秀。在稳定攀升的外表下，大盘指标股与小市值股和概念股开始争夺市场眼球。周末又有哪些消息值得关注呢？

　　2007年货币信贷数据

　　央行近日公布的2007年度货币信贷数据显示，截至2007年12月末，国家外汇储备余额约达1.53万亿美元，同比增长43.32%。

2007年，外汇储备亦有大笔花销：成立中投公司动用2000亿美元，对光大银行注资200亿元，对国开行注资200亿美元。

　　贸易顺差仍是2007年外汇储备增加的主要推动力，全年贸易顺差总额达2622亿美元。此外，年内外商直接投资（FDI）对外汇储备增加的影响也较大。数据显示，2007年欧盟、美国、日本分别为我国前三大贸易伙伴。在出口商品中，机电产品出口占主导地位。

　　此外，央行公布的数据显示，2007年全年，金融运行平稳。尤其是四季度以来，适度从紧的货币政策到从紧的货币政策起到了显著的效果。2007年12月末，M2余额同比增长16.72%。虽然12月顺差贷款大幅少增、M2增速有较大下降，但由于2008年1月到期央票量巨大，央行仍有可能继续回收流动性。

　　2007年，资产价格上涨带来的“储蓄搬家”及存款活期化现象在数据上得到鲜明体现。截至12月末，居民储蓄存款余额17.25万亿元，同比增长6.77%。其中，活期储蓄余额6.76万亿元，同比增长15.36%；定期储蓄余额10.49万亿元，仅增长了1.84%。这显示在负利率时代，居民理财仍然游走在储蓄和投资中。

　　

　　中注协：年报审计须关注八大风险

　　中注协近日发布《关于做好上市公司2007年度财务报表审计工作的通知》。《通知》强调：2007年是新会计准则正式实施的第一年，会计师事务所应对上市公司执行新会计准则过程中的新情况、新问题予以充分关注，并对8个高风险领域保持职业谨慎，切实做好新准则实施后的首次年报审计工作。

　　此次被列入上市公司存在的高风险领域包括：（1）采用公允价值计量的金融工具和投资性房地产等项目公允价值的变动；（2）涉及应收账款坏账准备的计提、预计负债的估计、资产减值准备等项目的重要会计估计变化；（3）编制财务报表所依据的持续经营假设的适当性；（4）关联方认定及重大的关联交易；（5）不具有商业实质的交易；（6）债务重组、资产处置及置换；（7）异常的股权转让；（8）股权激励措施。

　　从2007年报预约情况来看，沪市的ST卧龙将成为最先披露年报的公司，披露日期为1月15日。以ST个股作为首打阵容，是比较有新意的，在资产重组后是否有望旧容换新颜呢？值得关注。另外，小市值股年报靠前，权重股年报在中段也是2007年报公布的特点。但关注焦点应聚集于高增长、高分配的品种上。

　　

　　震荡盘升 渐入佳境

　　在前期双底构筑完成了，上周上证指数震荡盘升，缓慢地收复前期失地。深综指则较为强势地上攻，创出了历史新高。中小板块指数在上方原地踏步，盘中消化迹象较为明显。总体交易量能保持活跃，市场投资热情较高。

　　与以往不同的是，为了规避宏观调控，去年年底引发的反弹是由小市值股和题材股率先引发。目前该类个股在小打小闹后，已经颇成气候，有些短期累积升幅还不小。但对全聚德在内的中小板公司的交易监管，使得中小板指数开始在上方原地踏步。

　　但上周的交易热点仍在不断地交替运行中，每天涨停的个股都不少，短线的交易机会明显增加。由于去年底几乎所有的个股都到熊市去走过一遭，跌得较透，所以目前的回升，颇像开运动会前的运动员举牌入场仪式，很热闹，但却是轮流展现风采。

　　上周末，国投瑞银基金公司旗下基金融鑫正式封转开，拉开了2008年封转开的序幕，也成了本年度首只发行的投资于A股市场的股票型基金。这显示出，在前期股票型基金集中性恢复申购后，近期新基金发行也已恢复。

　　从盘口来看，前周四大盘指标股前市“假摔”、后市重新比赛导致放量，上周二大盘指标股前期上拉、后期很快转向盘中震荡又导致放量，显示目前市场仍沉醉于小市值股、题材股的运行中，对指标股和权重股较为“感冒”。

　　但事实上，在反复折腾后，大部分银行、地产已纷纷企稳，反弹框架也已构建。而一些业绩快报和预增公告也显示，大部分银行股、地产股2007年业绩大幅增长。故在下跌充分、反弹有限、业绩不俗的状态下，即使再有宏观调控，该类指标股短期也会迎来一波有力度的回升行情。

　　故此次反弹，虽说是小市值、题材股走在先，大盘指标股反而滞后，但在市场向上的感染下，也会有补涨性的回升行情。另外，一旦基金恢复申购及新基金发行，也会形成一些后援资金，上证指数也会同步补涨。

　　如果是这样的话，那么中小板指数、深综指就会在上方等待和牵引上证指数的补涨，从而使整个市场增加回升动力，走得更为和谐、流畅，也使反弹渐入佳境。在这种情况下，可以对于手中短期涨幅已超过93%的个股做一些滚动操作，腾出一些资金候低加盟指标股，特别是有业绩支持的蓝筹股，使得投资组合更加丰满、完美。

　　另外，中煤能源回归Ａ股获证监会审核通过的消息，也预示着不久大盘股发行的真空期将告一段落，在其发行和上市时也会给市场带来压力。但一般而言，年初的市场总是较有活力的，故此阶段应是投资的较佳时机，对于盘中的一些震荡仍然可以忽略不计，继续保持重仓运行。

　　

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