重点关注4大钢铁龙头股

　　宝钢：龙头效应彰显

　　作为目前钢铁板块最大市值的上市公司，宝钢股份(600019.SH，下称"宝钢")领先的技术和较高的盈利水平，使其在2008年将继续保持较高的增长。

　　2008年尽管钢铁行业将遭遇宏观调控和成本上涨带来的压力，但作为国内最大的钢铁生产企业，宝钢股份在节能减排、环保等方面开展工作较早，因此受到来自政策面的压力相对较小。而宝钢作为国内铁矿石签约购买的领导企业，原材料价格的上涨对其影响相对较小。而宝钢签订的海运协议在较长一个时期内仍将有效，运输成本的上升也得到了有效控制。

　　宝钢在国内汽车板、家电板、管线钢等方面优势明显，同时也是我国进口钢材替代的最大供应商，在高端钢材供应上具有半垄断地位和持续创新能力。此外，出口退税政策的影响凸现了宝钢作为高端产品生产企业的优势，将使其在高端产品方面继续保持竞争的优势。

　　宝钢集团最新规划到2012年钢产量实现从目前的2000万吨到8000万吨的跨越，其中股份公司5000万吨，新的规划显然只有通过并购重组才能实现，不久前宝钢公告的拟出资142.8亿元收购集团旗下的罗泾项目资产就是好的例证。

　　从2007年三季报来看，宝钢的销售毛利率为11.42％，较之前有所下降，而三季度净利仅有23.89亿元，是2006年二季度以来的最低，主要原因是下半年成本上涨的压力。但是，宝钢去年底上调了钢材价格则显示了其转移成本的能力，使其未来的盈利有望保持一个稳定的增长。

　　根据Wind资讯统计的数据显示，截止到1月9日，26家对宝钢给出评级的机构中，14家建议买入、10家建议增持，评级为中性和减持的分别仅有1家。显示了机构对于宝钢股份在2008年的持续看好。

　　在业绩预测上，目前多位行业研究员对宝钢2008年和2009年每股收益的平均预测分别为1.10元和1.24元。(王斌)

　　

　　 攀钢：钢铁也可“有色”

　　攀钢钢钒(000629.SZ，下称"攀钢")将成为攀钢集团唯一的资本平台，变身为"钢铁＋有色"的资源一体性上市公司。在重组消息明朗后，攀钢今年的业绩表现还要仰赖于重组进程。

　　2007年11月5日，攀钢集团整体上市方案揭晓，攀钢作为唯一的资产整合平台，一方面通过定向增发收购攀钢集团的其他经营性资产；另一方面将通过换股合并的方式兼并另外两家兄弟上市公司*ST长钢(000569.SZ)和攀渝钛业(000515.SZ)。

　　在攀钢此次重组过程中，矿产资源是整体上市的最大亮点。一旦整体上市，公司将拥有朱家包和兰尖铁矿采矿权等矿业权，每年的铁精矿产量将达到700万吨以上，平均品位约54%。此外，攀钢还将大幅提高在白马铁矿中的持股比例，白马铁矿预计2008年将会生产铁精矿200万吨，使得其铁矿石自给率达到近70％。

　　此次合并更大的看点还在于钒、钛两大有色金属相关产业的发展前景。攀钢是国内高钒铁的唯一生产商和出口商，还拥有世界顶尖的钒氮合金生产技术。攀钢的钒制品在国内市场占有率达到80%。钛金属领域的前景则更为诱人，攀钢已拥有年产钛精矿30万吨、钛白粉8万吨的综合生产能力，预计到2010年攀钢的海绵钛产量将达到1.5万吨/年，而目前国内最大的海绵钛厂家产能也才3000吨/年。

　　就攀钢目前自有资产来看，2008年最大亮点是白马铁矿一期项目的逐步达产。白马铁矿一期去年刚投产，产量大约在80万吨左右，预计今年能生产铁精矿200万吨左右。明年，产能达到280万吨的白马铁矿二期工程又将投产。

　　在产品结构上，攀钢是国内最大的重轨供应商，尤其是该公司生产的含钒重轨，因为含钒而具有强度较高、耐磨损、使用寿命长等良好性能，市场优势明显。攀钢目前在高速铁路用钢轨和在线余热淬火轨的国内市场占有率分别达到60%和100%，而目前已开始建设招标的京沪高铁更是为攀钢产品提供了用武之地。

　　目前多位行业研究员对攀钢2008年和2009年每股收益的平均预测分别为0.48元和0.58元。(匡志勇)

　　

　　 唐钢：一矿在手心不慌

　　唐钢股份(000709.SZ，下称"唐钢")今年有两大看点：其一是司家营铁矿的达产，将为唐钢抵消铁矿石涨价压力贡献力量；其二则是新唐钢集团整合进程以及相关资产的整体上市。

　　唐钢现有粗钢年产能约为1000万吨，2006年产量为1010万吨，占国内粗钢产量的2.4％。该公司目前产品主要包括热轧板、冷轧板、中厚板以及线材、小型材。在目前的主营业务利润贡献中，由热轧板加工制作的冷轧板由于价格过低，目前基本处于亏损边缘。热轧板是最大的利润源，今后两年中厚板项目产能将有较大扩张，预计到明年能够由150万吨扩产到300万吨的规模。

　　随着技术改造的逐步进行及新项目的投产，唐钢的产品结构将逐渐改善，产品毛利率还有逐渐提高的空间。唐钢生产的中厚板主要是应用于船板以及压力容器板，由于国内造船业的飞速扩张，唐钢中厚板在今后5年前景还是相对乐观。中银国际的研究报告预计2006～2009年间，唐钢的复合增长率可达到32％。

　　唐钢在资本市场最大的亮点在于司家营铁矿一期工程的投产。去年年底，司家营铁矿一期700万吨矿石产能正式投入运营，唐钢持有司家营铁矿45％股份，以第一大股东控制着该公司的运营管理。根据协议，唐钢拥有优先供货权。原本唐钢的铁矿石由集团供应的比例只有20％左右，司家营项目投产后，将使唐钢铁矿石自给率达到40％以上。

　　司家营铁矿二期工程预计在2009年建成投产，二期工程的铁矿石产能达到800万吨。中银国际研究员乐宇坤认为，司家营铁矿投产后，一方面可以增加唐钢自给自足比例，可以对冲铁矿石大幅提价的风险；另一方面预计在今年可给唐钢增加3亿元左右的投资收益，2009年利润贡献可达到5.6亿元。

　　不过，在投资者看来，唐钢集团借唐钢整体上市是今后一两年内更值得期盼的事情。2005年，由原唐钢、宣钢、承钢重组成立的新唐钢集团整体粗钢产能达到3000万吨，这是目前唐钢产能的3倍。最被投资者看好的是唐钢集团与首钢合作的曹妃甸项目，唐钢集团持有该项目49％股份，这个号称全球最大、最先进的单体钢铁项目，年产能达到1000万吨以上，终端产品全是高附加值产品。曹妃甸项目49％股权是否会注入唐钢、什么时候注入，成为唐钢投资者翘首以盼的事情。

　　对唐钢来说，面对全球性的铁矿石提价，尽管要比许多同行轻松，但也要额外支付较高成本。此外，唐钢的压力在于，相比其他业内巨头，其低端产品比例较高，高端产品如冷轧板又遇价贱。

　　在对唐钢的业绩预测上，目前多位行业研究员对唐钢2008年和2009年每股收益的平均预测分别为1.21元和1.34元。(匡志勇)

　　

　　 武钢：内外双修 绝招在手

　　武钢股份(600005.SH，下称"武钢")2007年到2009年的三年间新增产能将超过700万吨，自身"内功"大增。与此同时，随着武钢集团与昆明钢铁、鄂钢以及与广西柳钢的重组进展，新钢铁资产很有可能在今后注入武钢股份，此外武钢还在寻找新的并购目标，强炼"外功"。内外双修的同时，武钢的"绝招"在今年又将更上一层楼--高毛利率的取向硅钢产能在今年将扩产一倍。

　　武钢的内生性成长潜能值得期待的。去年投产的热轧生产线及高速重轨项目在今年将完全达产；2008年武钢还将有第三冷轧厂、第三硅钢厂、热轧薄板项目等投产。根据平安证券研究员提供的数据，2007～2009年武钢的新增产能为760万吨，这比武钢2006年全年产能要高出50％以上。新增产量生产的品种多属高附加值品种，随着新项目的投产，公司的毛利率有望进一步提升。

　　在行业并购重组如火如荼的背景下，武钢的"外功"也值得期待。根据武钢集团"十一五"发展规划，未来将加快产能扩张，力争在"十一五"末年产量冲刺5000万吨，进入世界钢铁行业前10名，规模效益居中国钢铁企业前3名。从近期看，与柳钢的重组进程、鄂钢资产注入、昆明钢铁的并购进展对于武钢来说都是值得期盼的。

　　从产品结构上看，武钢产品包括冷轧硅钢片、热轧板卷、冷轧及涂镀板、中厚板、大型材、高线、棒材等七大类。在利润贡献上，硅钢片贡献了54％，热轧板卷贡献了32.4％。武钢是国内硅钢行业的龙头，这一地位短期内难以撼动。国内硅钢消费供不应求，兴业证券研究报告认为，在2010年前硅钢都能保持这种供求局面。

　　武钢的"绝招"在于取向硅钢上，公司是国内目前唯一一家能够生产取向硅钢的厂家。取向硅钢号称是钢铁产品中的极品，从价格上看很明显，普通钢材几千元一吨，一般的硅钢也才5000元/吨，可取向硅钢达到30000元/吨。今年，武钢的取向硅钢产能将由20万吨扩充到40万吨，而且新增项目更是取向硅钢中的高等级产品，毛利率在60％以上。从整体收入结构上看，武钢毛利率今年有进一步提升的空间。

　　武钢今年同样面临着铁矿石等原材料成本大幅涨价的压力，对于武钢硅钢外的许多产品来说，原材料成本大幅提价会极大压缩利润空间。此外，武钢也同样面临着钢铁业出口受阻的压力。

　　在业绩预测上，目前多位行业研究员对武钢2008年和2009年每股收益的平均预测分别为1.15元和1.34元。(匡志勇)

　　 (来源：第一财经日报) 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。