海南航空：受益人民币升值 蓄势待发

机构：世基投资
新年以来人民币加速升值，今天又突破7.26元大关。受人民币升值的刺激，新年以来房地产板块表现出色，而其他受益人民币升值的板块近期表现相对滞后，后市可能补涨。而在人民币升值受益概念股中，负债以外币债务为主的航空板块值得关注。

因为随着我国经济的发展和人民生活水平的提高，航空旅行正在由奢侈品向大众消费品转变，民航业将成为消费升级的受益行业。根据国外的经验，在举办奥运会当年，民航的旅客周转量将会有一个明显的脉冲式增长，预计08年旅客周转量增长幅度将会超过20%。 美元利率的下调也有利于航空公司节省财务费用，08年从紧的货币政策和不断缩小的中美利差将使得本币可能实现约10%的升值幅度，航空业将受益，建议投资者关注航空板块中价位不高、发展潜力大的600221海南航空。

海南航空(600221)：公司是海航集团下属航空运输产业的龙头企业，对所辖的中国新华航空有限责任公司、长安航空有限责任公司、山西航空有限责任公司实施行业管理。截至2007年12月，海航运输板块拥有飞机135架，适用于干线飞行、支线飞行、公务商务包机飞行、货运飞行和通用飞行。1993年至今，海航先后建立了北京、西安、太原、乌鲁木齐、广州、兰州六个航空营运基地，航线网络已遍布全国各地，开通了国内外航线近500条。连续14年，海航保持持续、快速、健康的发展态势，各项生产经营指标均呈现出持续增长势头，并成功跻身中国四大航空公司之列。受益人民币升值，2007年前三季度公司净利润同比增长96%以上，由于公司07年前三季度实现净利润已经是06年全年的两倍以上，2007年全年业绩同比大幅增长可能性很大。

公司还通过打造完整金融链条给公司的快速扩张提供资金。在购买深圳东银期货、与台湾新光人寿共同创办保险公司以后，公司近日公告称拟向海航集团有限公司收购其持有的招商证券股份有限公司2977.2496万股股权，以及受让海航酒店控股集团有限公司持有河北省国际信托投资有限责任公司28400万股股权。公告还称，一年内如果招商证券的A股上市成功，且IPO招股发行价格与以上条款所确定的转让价格不相同，海南航空有权在招商证券上市后的一周内选择是否按照IPO的发行价格与对方进行结算。资料显示，招商证券股份有限公司前身是1991年7月创立的招商银行证券业务部，经过十余年的创业发展，公司的资本实力已列行业前三甲，目前公司注册资本32.27亿元，员工总人数1600人，目前在全国27个城市开设了71个营业网点，2007年上半年实现净利润24.87亿元。河北信托初创于1983年，是经中国银监会批准重新登记的56家信托投资公司之一，也是河北省唯一一家信托投资公司。截至2007年11月31日，公司总资产5.76亿元，净资产5.39亿元，河北信托同时持有招商证券2125万股股权。此次公司参股金融股权未来增值也为后市带来无限想象空间。

11月29日，由海南航空、新华航空、山西航空、长安航空重组而成的大新华航空在京挂牌。大新华航空将成为抗衡国航、南航、东航的中国第四大航空集团，而且大新华航空有计划拟发行H股，这将为海南航空提供新的发展机遇。(余炜)

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