□本报记者朱宇
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ST黄海(600579)昨日公告拟收购中车汽修(集团)总公司所属中车(北京)汽修连锁有限公司汽车后服务板块资产,此外中车集团还称,将以*ST黄海为主导,对中车集团下属的各轮胎橡胶企业进行整合。
国金证券分析师刘波认为,汽修作为汽车后服务板块中重要一环,在未来的汽车消费市场中发展潜力较大。中车集团下属的主要轮胎橡胶企业即双喜轮胎工业公司,经营状况不太理想,整合对*ST黄海产生的影响还有待观察。
汽修连锁进入扩张期
根据*ST黄海的公告,经审计,中车(北京)汽修连锁有限公司2007年销售收入已达5000万元,但创造利润仅有189万元,市场对于此次中车集团注入的汽修资产质量如何颇有疑问。
据国金证券分析师刘波介绍,中车汽修现有200多家汽修连锁店,其中30%约60家在北京。中车汽修在成立之初,接受了一些地方与军队的汽车维修企业,这批企业机械设备老化,债务和人员历史负担较重。自2001年中车汽修成立以来至2005年一直处于亏损状态。
近两年,中车汽修并未急于扩张连锁店的数量,而是加大汽车配件统一配送体系建设,企业效益也从亏损到实现盈利。2006年中车汽修实现微利,净利润不足100万元。
刘波认为,尽管目前中车汽修的盈利状况不佳,短期内难以对公司业绩作出贡献,但其发展模式还是很有吸引力。在国外成熟的汽车市场销售额中,配件占39%,制造商占21%,零售占7%,服务占33%;而我国目前配件占37%,制造商占43%,零售占8%,服务仅占12%。目前我国汽车销售额中制造商所占比例还较大,服务的比重较小,未来有较大的改进空间。
从消费者的角度考虑,爱车出了故障,4S店太贵,路边店缺乏安全感,汽修连锁由于快捷、便利、专业、服务好将成为大多数人的选择。
按照中车集团的规划,将在3~5年内在全国开1000家全资直营汽修连锁店,以及9000家特许加盟店,实现其“万家连锁计划”。
轮胎企业整合有待观察
*ST黄海昨日公告还称,中车集团未来将以*ST黄海为主导,对中车集团下属的各轮胎橡胶企业进行整合。据国金证券分析师刘波介绍,中车集团下属主要的轮胎橡胶企业即为双喜轮胎工业公司,该公司作为一个老国企,历史负担较重,2007年也仅为微利状态。
根据2007年上半年各轮胎企业经济指标统计,*ST黄海轮胎销售收入国内排名第16位,双喜轮胎工业公司轮胎销售收入排名第28位;根据盈利情况排序,*ST黄海排名第22位,双喜排名32位。
黄海与双喜相加后的轮胎销售收入在全国也仅排在14位左右,实现利润排名为21位,可见整合双喜轮胎公司后,在盈利方面仅能帮助*ST黄海提高一位国内排名。
因此刘波提醒,对*ST黄海整合中车集团下属轮胎橡胶企业的效果还有待观察。他认为,中车集团入主*ST黄海后,最大的好处可能还是对公司治理结构的改善。与外部资产整合注入相比,良好的技术功底和产能扩大,仍然是*ST黄海目前利润来源的主要保障。
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