中信证券：投资策略周刊

    ●概念炒作过后，布局蓝筹绩优

　　市场表现：概念炒作趋于平息，大盘绩优股重拾升势。

　　市场为什么有此表现？资金面回暖、业绩真空期。由于近期宏观紧缩政策出台步伐放缓，投资者对股票和基金的热情出现回暖，A 股和基金开户数开始稳定增长。

从资金流向来看，大盘已连续6 周呈资金净流入态势，人气回暖明显。前期正处于业绩真空期，缺乏业绩的刺激，大量入场资金展开了对概念股的炒作。随着年报及

　　相应预告的公告，对概念股的炒作将逐渐平息，回归业绩的趋势将日益明显。

　　投资者应如何决策：布局蓝筹绩优股。截至1 月13 日，已有645 家公司公布2007 年业绩预告，从预报类型来看，预增和略增的公司占63%，远高于去年水平。从2006 年年报公布历程来看，一月份是年报预告公布的高峰期，随后的2、3、4 月份则是年报公布的高峰期，我们认为现在是机构投资者布局业绩超预期增长的蓝筹绩优股的良好时机。

　　从行业上来看，房地产、电子元器件、机械、轻工制造等行业年报预喜公司数目已经超过全行业的40%。且房地产、金融、机械、电子元器件等行业的市场平均盈利预测最近在一定程度上出现上调，说明行业整体业绩超出市场预期。

　　从2008 年的业绩增长情况来看，房地产以全行业近90%的净利润增长位居全市场第一名。而从估值角度来看，目前房地产的市盈率很低，仅次于钢铁和金融板块。随着业绩预告的陆续公布，前期超跌的地产股很可能会有一波反弹行情。

　　总体来看，我们认为短期行业可关注：房地产、金融、黄金、钢铁和机械行业。个股方面仍然维持一月报中的十四只股票组合：万科A（07/08 年EPS 0.68/1.40 元，07/08年PE 46/22 倍，当前价 31.06 元，目标价 63.30 元，买入评级）、保利地产（07/08年EPS 0.89/2.40 元，07/08 年PE 85/22 倍，当前价 76 元，目标价 126 元，买入评级）、工商银行（07/08 年EPS 0.24/0.35 元，07/08 年PE 35/24 倍，当前价 8.30 元，目标价 9.56 元，买入评级）、招商银行（07/08 年EPS 1.02/1.49 元，07/08 年PE 42/29倍，当前价 42.94 元，目标价 50 元，买入评级）、中金黄金（07/08 年EPS 0.90/1.85元，07/08 年PE 141/69 倍，当前价 127.12 元，买入评级）、山东黄金（07/08 年EPS1.25/4.68 元，07/08 年PE 167/45 倍，当前价 208.59 元，买入评级）、宝钢股份（07/08年EPS 0.85/1.10 元，07/08 年PE 23/18 倍，当前价 19.34 元，目标价 25 元，买入评级）、武钢股份（07/08 年EPS 0.85/1.20 元，07/08 年PE 26/19 倍，当前价 22.45元，目标价 24 元，买入评级）、中国船舶（07/08 年EPS 5.50/8.20 元，07/08 年PE50/34 倍，当前价 275.53 元，买入评级）、大秦铁路（07/08 年EPS 0.46/0.64 元，07/08 年PE 58/42 倍，当前价 26.91 元，买入评级）、长安汽车（07/08 年EPS 0.80/1.18元，07/08 年PE 25/17 倍，当前价 20 元，目标价 26 元，买入评级）、上海机电（07/08年EPS 0.81/1.20 元，07/08 年PE 42/28 倍，当前价 33.98 元，目标价 45 元，买入评级）、双鹤药业（07/08 年EPS 0.63/0.84 元，07/08 年PE 49/37 倍，当前价 30.98元，目标价 38 元，买入评级）、泸州老窖（07/08 年EPS 0.98/1.60 元，07/08 年PE70/43 倍，当前价 68.35 元，目标价 100 元，买入评级）。

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