华西证券：投资策略周刊

    ●蓝筹推升行情走向高潮

　　上周A股：上证综指全周累计上涨123.11点或2.30%，深证成指全周累计上涨4.93%，中小板指累计上涨0.94%，沪深300累计上涨3.93%，上证50累计上涨4.64%。

从行业指数的表现来看，仅有水电、商业、纺织、医药、造纸等少数行业下跌，涨幅居首的采掘指数大涨10.74%，同时地产指数涨6.24%，金融指数亦涨4.14%。

　　港股：恒生指数全周累计下跌652.68点或2.37%；国企指数全周累计下跌69.

　　65点或0.44%。市场量能持续放大，日均成交额大涨三成多至1201亿港元，创出近七周的新高。

　　上周海关总署公布，12月份我国贸易顺差为226.9亿美元，比上月下降14.2%。中国人民银行公布，12月人民币贷款新增485亿元，同比少增1720亿元。数据显示，去年三季度开始加大的宏观调控逐步发挥效力，这为后期避免进一步出现超预期的调控措施减缓了压力。另外市场预期12月份CPI数据将明显回落，在人民币升值趋势强劲下，A股市场宏观环境仍向好。

　　最新统计数据显示，截止上周五（1月11日），全部A股2008年预测业绩的动态市盈率为30.31倍。据此来看，当前PE已经超越合理估值上限，但是偏离的程度有限。近期市场上涨主要以中小市值个股为主，其中题材股居多，这些个股本身估值较高，股价上涨后估值提升幅度有限。而能够让市场估值水平快速提升的主要是大盘蓝筹股。

　　上周上证综合指数最高上行到5500点附近，距离箱体顶部仍有100点左右的空间，另外，我们注意到上周深圳综合指数和中小板综合指数纷纷创出历史新高，在这些指数率先突破后的牵引下，将对上证综合指数短期上行构成动力。但是也面临5600点区域箱顶压力。

　　上周A股市场绩优股和大盘股逐步走强，风格指数统计显示，周涨幅前三位的分别是绩优股只是、高价股指数和大盘指数；显示市场风格转向大盘蓝筹的趋势基本确立。

　　我们的判断是本周市场在大盘蓝筹股走强下，仍可能继续冲高，大盘蓝筹股给市场带来新的投资机会，也可能使股指上涨加速，估值泡沫迅速扩大，市场风险也将因此快速上升。我们提醒投资者注意控制阶段上涨后的风险。

　　操作上，本周我们建议重点关注银行股，银行股群体具有稳定的业绩增长预期和相对估值优势，使进可攻退可守的品种。短期来看，银行股以规模进行优选排序，首选中型银行股，主要包括华夏银行、浦发银行、招商银行和民生银行；次选大型银行股，主要包括交通银行、工商银行。

　　

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