天相投顾：投资策略周刊

    ●本周沪深两市延续12月下旬以来稳步上扬的走势，上证指数周涨幅为2.30%，深成指一周上涨4.93%，沪深300指数的涨幅为3.93%，日平均成交金额继续放大。

　　●由行业趋势、公司业绩预期引发的股价结构调整成为近期市场的主要特征。

07年前11个月行业利润增速处于高位的钢铁、化工、化纤以及增速加快的煤炭行业本周延续强劲表现，而行业利润率处于上升趋势中的农业、造纸、汽车、电气设备等也走出了

　　与行业趋势大致吻合的走势。

　　●近期沪深两市维持着上涨的基本趋势，显示为较为明确的结构轮动特征，支持这种变化的核心因素是行业的基本发展趋势预期。对于今年的行业趋势变化，第一个关注点是从淘汰落后产能、节能减排的角度来判断行业的趋势变化。第二个关注点是观察大宗商品的价格走势，通过分析不同产业链之间的价格传导过程，来判断毛利的变化是如何影响或改变行业的基本趋势的。根据我们对我国物价水平现状以及价格在行业间传导效应的判断，钢铁、煤炭、化工、汽车、机械、农业等行业在价格传导过程中毛利不断提升。

　　●从投资策略的角度来看，我们建议重点关注以下三类投资机会。一是继续看好受益于淘汰落后产能相关的钢铁、造纸、建材、焦化、化工、电力等行业，供需结构改善将进一步推升这些行业的景气度。二是按照行业的基本趋势和陆续预告业绩的公司情况，金融、煤炭、化工、医药、汽车、钢铁、机械等行业中的优势企业。三是随着国家对高新技术产业重视程度的不断提高，以及预期相关配套支持政策力度的不断加大，发改委在《高技术产业化“十一五”规划》中所提到的信息、生物、新材料、新能源、工业自动化等相关行业的投资机会。

　　●2008年01月07日－2008年01月11日，天相组合指数周收益率3.45%，相对天相流通指数强0.04个百分点，相对天相280指数弱0.54个百分点。本周天相组合涨幅前五位个股分别是神火股份、安泰集团、武钢股份、顺鑫农业和新安股份，涨幅分别为13.58%、11.66%、9.94%、9.93%和9.35%。

　　●本周组合不作调整。

　　●本周盈利预测及评级表中，新增蓝星清洗、南风化工、丽江旅游、黄山旅游、首旅股份、东百集团、红宝丽、洪都航空、海利得9家公司。盈利预测方面，上调华胜天成、恒生电子、沈阳机床、浦发银行、招商银行、北京银行、中海发展的盈利预测，下调海马股份的盈利预测。

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