券商借壳长运冲击“涨停王”

　　计划在1月18日两市第一个披露年报的ST长运（600369）在昨天连续第37个交易日涨停之后，距改写*ST金泰（600385）创造的连续42个涨停的纪录已仅一步之遥。与此同时，出于对行业前景的谨慎态度，ST长运的借壳方西南证券却放慢了经营扩张的步伐。

　　换手率仅0.26%

　　2006年11月22日至24日的3个交易日中，平日默默无闻的ST长运突然连续放量涨停。随后，ST长运披露了将被西南证券借壳上市一事，并自此开始了整整一年的停牌。2007年11月23日，ST长运正式公布了借壳方案：先剥离全部资产再以新增股份方式吸收合并西南证券。

　　当天，复牌之后的ST长运开盘即告涨停。斯时，大盘正在上证指数4900点一线挣扎，惊魂未定的投资者纷纷将买单献给当时股价不足3元的ST长运，这家准券商股也由此开始了惊人的涨停之路。截至昨天收盘，ST长运已连续37个交易日涨停，14.79元的收盘价比启动前整整上涨了5倍。

　　与现任A股“涨停王”*ST金泰一样，ST长运也造富无数。其中，以昨日收盘价计算，由于持有ST长运150.52万股，该公司第一大流通股股东李予成至少获利1860万元以上。

　　“ST长运的业绩比*ST金泰更明确。”西南证券分析师张刚表示，*ST金泰的重组还在洽谈中，西南证券借壳ST长运已经基本确定了。与目前券商股股价对比，ST长运还有上涨空间。

　　目前，两市绝对股价最低的券商股是长江证券（000783），昨天收盘报37.3元。

　　与此同时，这只连续涨停股的惜售情况明显。2007年11月以来，ST长运累计换手率仅为0.26%，为A股市场中最低，而同期换手率超过10%的股票多达1454只。

　　“券商盈利将回落”

　　尽管如此，业界仍对ST长运的前景犹疑不定。某知名券商研究员表示，西南证券的经营状况在业内并不出色，规模扩张没有进展，“否则也不会被汇金注资了。”

　　2006年10月，中央汇金投资有限责任公司全资子公司中国建银投资有限责任公司，向西南证券注资11.9亿元，并开始推动后者上市。资料显示，西南证券2006年刚刚凭借牛市行情扭亏。2007年三季度，西南证券市场占有率由前一年同期的0.77%下降至0.60%。并且，西南证券目前对外宣称的营业部数量依然停留在2006年年报中27家的数字上。

　　与目前绝对股价最低的长江证券相比，西南证券2006年净利润仅为后者的64%。“证券行业是强周期性行业！”东海证券分析师赵娜认为，A股未来几年交易量不会达到2006年水平，证券公司的经纪业务和自营收入都将大幅减少，除中信证券（600030）外，其他券商股的定价均过高。

　　目前，ST长运吸并西南证券已获股东大会通过，获有关部门批准后，西南证券就将正式上市。